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La lezione sul filtro di tendenza
Una delle regole pubblicate più antiche: si detiene un mercato solo finché il suo prezzo è sopra la media degli ultimi dieci mesi, altrimenti si sta in liquidità. Su un secolo di prezzi delle azioni USA e cinquant'anni di oro, l'effetto più chiaro è stato sulle cadute peggiori, che ha circa dimezzato.
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Lo provi sui dati
Che cosa è successo
Oro, da 1975-01 a 2026-09: la caduta peggiore è stata del -62% restando sempre in posizione e del -33% con un filtro a 10 mesi.
- Compra e tieni
- Con il filtro di tendenza
| Misura | Compra e tieni | Filtro di tendenza |
|---|---|---|
| Rendimento medio annuo | 6.4% | 8.0% |
| Caduta peggiore da un massimo | -62% | -33% |
| $1 sono diventati | $24.54 | $53.48 |
| Tempo sul mercato | 100% | 58% |
71 cambi in entrata o in uscita, ciascuno con un costo del 0.1%. Solo prezzi: nessun dividendo sulle azioni, nessun interesse sulla liquidità, nessuna imposta. I prezzi delle azioni sono medie mensili (Shiller), l'oro è un prezzo mensile (datahub.io). Prezzi passati; il futuro può essere diverso.
Solo a scopo formativo, non è un consiglio d'investimento. La risposta deriva dai numeri che ha inserito, non dal Suo conto né dal mercato. I risultati simulati sono ipotetici e hanno dei limiti: il trading reale comporta slippage, gap, percentuali di successo variabili ed emozioni. Operare con prodotti a leva può far perdere denaro rapidamente, anche tutto. Avvertenza sui rischi
Perché la caduta peggiore conta di più
Un conto finisce a causa del suo periodo peggiore, non di quello medio: un limite di perdita, una chiamata di margine o la perdita di nervi. La stessa idea si usa a qualsiasi scala: operare con dimensioni minori, o non operare, quando il mercato è contro il Suo setup o insolitamente agitato. Applicata come pubblicata (Faber, 2007), senza costi, sull'oro dal 1975 e sulle azioni USA dal 1926, la regola ha circa dimezzato la caduta peggiore (oro circa -31% invece di -62%, azioni circa -49% invece di -85%). In questi dati ha anche reso di più all'anno (oro 8.2% invece di 6.4%, azioni 8.2% invece di 6.6%), ma qui questa differenza non è stata messa alla prova rispetto al caso, quindi consideri la regola un freno, non un motore.
- Oro, tenuto62%
- Oro, con la regola31%
- Azioni USA, tenute85%
- Azioni USA, con la regola49%
L'altro freno: dimensionare in base alla volatilità
Il dimensionamento per volatilità mantiene costante il denaro a rischio quando il mercato accelera: lo stop è un multiplo dell'average true range (ATR) e la dimensione in lot si riduce quando l'ATR cresce. Le ricerche sui portafogli gestiti per volatilità (Moreira e Muir, 2017) hanno trovato rendimenti corretti per il rischio migliori riducendo la dimensione nei mercati agitati; le repliche successive sono contrastanti, quindi anche qui conti su un caso peggiore più contenuto, non su un profitto in più. Il calcolatore della dimensione della posizione ha uno stop di volatilità: inserisca l'ATR dal Suo grafico.
Non è un segnale di trading e non è un consiglio. I numeri provengono dallo strumento qui sopra (prezzi mensili, senza dividendi né interessi). Questa regola mensile non è passata dal giudice di Baroq; le strategie sull'oro che il giudice ha testato, e i loro risultati, sono nel registro.