Buku panduan
Apa yang dipublikasikan dana-dana besar. Apa yang diubahnya di sini.
Tak seorang pun di luar firma-firma ini memiliki strategi mereka. Metodenya sudah tercetak: makalah, buku, dan wawancara panjang. Setiap pelajaran di sini menjadi aturan atau tes.
- Hanya sumber yang dipublikasikan
- Tidak terkait dengan firma mana pun yang disebut
- Setiap ide dinilai dengan cara yang sama
Apa yang terjadi pada ide yang dipublikasikan
- Membaca apa yang dipublikasikan firma atau peneliti
- Menuliskan alasannya sebelum tes apa pun
- Mengubahnya menjadi satu aturan untuk emas
- Mengujinya dengan semua biaya, lalu dua kali lipat
- Mencatat putusannya, lolos atau gagal
- 6 pelajaran
- Dari dana-dana itu dan orang yang mempelajarinya
- 1 pasar
- Emas, dan hanya emas
- 9 tes
- Setiap ide menghadapi semuanya
- Sebelum
- Alasannya ditulis sebelum tes
Apa yang telah dipublikasikan dana kuantitatif besar tentang cara kerja mereka, dan apa yang diubah oleh tiap pelajaran di sini.
Orang di luar perusahaan-perusahaan ini tidak memiliki strategi mereka, dan siapa pun yang menjual "rahasia" salah satunya tidak berkata jujur. Yang bisa dipelajari adalah metodenya. Studi itu adalah inti BaroqTech: riset yang dipublikasikan dibaca, diubah menjadi ide yang bisa diuji untuk emas, ditulis bersama alasannya, dan dikirim ke juri. Sebagian besar ide gagal, dan setiap hasil masuk ke rekam jejak.
| Siapa | Apa yang diketahui publik | Apa yang diubah di sini |
|---|---|---|
| Renaissance Technologies | Dana Medallion-nya secara luas disebut memiliki rekam jejak jangka panjang terbaik di industri. Menurut laporan yang dipublikasikan, dana ini memperdagangkan sangat banyak pola kecil berumur pendek, benar hanya sedikit lebih dari separuh waktu, dan mencurahkan banyak upaya pada data yang bersih dan pada pengukuran biaya setiap trade. | Tidak ada strategi yang dinilai dari win rate-nya. Setiap trade uji membayar spread, komisi, slippage, dan pembiayaan. Tidak ada satu strategi pun yang boleh menopang seluruh akun. |
| AQR Capital Management | Mempublikasikan risetnya. Makalah 2012 oleh Moskowitz, Ooi, dan Pedersen menemukan bahwa pasar yang naik selama setahun terakhir cenderung terus naik, di 58 pasar futures, termasuk emas. | Diuji di sini sebagai "Daily momentum": ditolak, terlalu sedikit trade untuk dinilai. Hasil yang dipublikasikan adalah titik awal, bukan kelulusan. |
| Man AHL, Winton | Puluhan tahun mengikuti tren pada futures, dengan karya yang dipublikasikan tentang menentukan ukuran tiap posisi berdasarkan seberapa besar pasar bergerak belakangan ini. | Stop ditetapkan dari rentang emas belakangan ini, bukan dari sejumlah dolar yang tetap. Ukuran posisi saat ini tetap. Penentuan ukuran berdasarkan pergerakan terkini direncanakan untuk strategi yang lulus, sebagai aturan risiko, tidak pernah sebagai alasan untuk meluluskannya. |
| Citadel, Millennium | Dana multi-strategi: banyak tim independen, masing-masing dengan batas kerugian yang ketat, dan dana cepat dipindahkan dari apa yang berhenti bekerja. Citadel menyebut lima strategi inti, termasuk komoditas. | Setiap strategi punya saklarnya sendiri. Ada batas kerugian harian dan mingguan. Strategi yang drawdown live-nya lebih dalam dari 1.5 kali drawdown terburuk yang diuji akan dimatikan dan kembali ke riset. |
| D. E. Shaw, Two Sigma | Keduanya menggambarkan pekerjaan mereka sebagai metode ilmiah yang diterapkan pada pasar: hipotesis dulu, lalu data. | Alasan sebuah ide ditulis sebelum diuji, sehingga hasil tidak bisa dijelaskan setelah kejadian. |
| Bailey dan López de Prado; Harvey dan Liu | Tes yang dipublikasikan untuk jebakan tertua di bidang ini: coba cukup banyak ide dan satu akan tampak gemilang secara kebetulan. | Tes keberuntungan di juri adalah yang dipublikasikan oleh Bailey dan López de Prado. Setiap ide baru yang diuji menaikkan batas untuk semua yang lain. |
BaroqTech tidak memiliki hubungan dengan perusahaan atau orang mana pun yang disebut di halaman ini, dan tidak memiliki strategi, staf, atau hasil mereka. Tidak ada di sini yang menyiratkan bahwa perangkat lunak dari BaroqTech akan berkinerja seperti dana-dana ini. Mereka memperdagangkan ribuan pasar dengan ratusan peneliti; ini satu pasar dan sekumpulan kecil aturan.
Apa yang dibaca
- 2012
Time Series Momentum
Moskowitz, Ooi dan Pedersen
Pasar yang naik selama setahun terakhir cenderung terus naik, termasuk emas.
- 2013
The Golden Dilemma
Erb dan Harvey
Harga emas berayun jauh lebih besar daripada yang bisa dijelaskan inflasi saja.
- 2014
The Deflated Sharpe Ratio
Bailey dan López de Prado
Menjadi tes keberuntungan juri.
- 2015
Backtesting
Harvey dan Liu
Setiap ide baru yang diuji menaikkan standar bagi semua ide lainnya.
- 2018
Market Intraday Momentum
Gao, Han, Li dan Zhou
Pada saham AS, gerakan setengah jam pertama memberi petunjuk tentang setengah jam terakhir.
- 2019
The Man Who Solved the Market
Gregory Zuckerman
Buku tentang Renaissance: data yang bersih, dan biaya setiap transaksi diukur.
Makalah yang diterbitkan perusahaan-perusahaan dan para penelitinya, buku dan wawancara panjang tentang cara kerja mereka, serta studi akademis tentang emas dan trading dalam satu hari. Misalnya: "Time Series Momentum" (Moskowitz, Ooi, dan Pedersen), "The Deflated Sharpe Ratio" (Bailey dan López de Prado), "Backtesting" (Harvey dan Liu), "The Golden Dilemma" (Erb dan Harvey), "Market Intraday Momentum" (Gao, Han, Li, dan Zhou), dan buku Gregory Zuckerman tentang Renaissance, "The Man Who Solved the Market".
Apa yang terjadi pada sebuah ide
Ide ditulis bersama alasannya, diuji pada harga emas enam tahun dengan biaya nyata, dan dinilai oleh sembilan tes yang tidak bisa disesuaikan sesudahnya. Lalu masuk ke rekam jejak, lulus atau gagal.