O manual
O que os grandes fundos tornaram público. O que isso mudou aqui.
Ninguém fora dessas firmas tem as suas estratégias. O seu método está publicado: artigos, livros e longas entrevistas. Cada lição virou aqui uma regra ou um teste.
- Só fontes publicadas
- Nenhuma ligação com as firmas citadas
- Cada ideia é julgada da mesma forma
O que acontece a uma ideia publicada
- Ler o que a firma ou o investigador publicou
- Escrever o motivo antes de qualquer teste
- Transformá-la numa regra para o ouro
- Testá-la com todos os custos, depois em dobro
- Pôr o veredito no registo, aprovada ou não
- 6 aulas
- Dos fundos e de quem os estuda
- 1 mercado
- Ouro, e só ouro
- 9 testes
- Cada ideia enfrenta todos eles
- Antes
- O motivo é escrito antes do teste
O que os grandes fundos quantitativos tornaram público sobre como trabalham, e o que cada lição mudou aqui.
Ninguém fora dessas empresas tem as estratégias delas, e quem vende "o segredo de" uma delas não está dizendo a verdade. O que se pode estudar é o método. Esse estudo é o núcleo da BaroqTech: a pesquisa publicada é lida, transformada em uma ideia testável para o ouro, escrita com o seu motivo e enviada ao juiz. A maioria das ideias falha, e todo resultado vai para o histórico.
| Quem | O que é conhecido publicamente | O que mudou aqui |
|---|---|---|
| Renaissance Technologies | Seu fundo Medallion é amplamente descrito como o melhor histórico de longo prazo do setor. Pelos relatos publicados, ele opera um número muito grande de padrões pequenos e de vida curta, acerta pouco mais da metade das vezes e dedica grande esforço a dados limpos e a medir quanto cada operação custa. | Nenhuma estratégia é julgada pela taxa de acerto. Toda operação de teste paga spread, comissão, slippage e financiamento. Nenhuma estratégia sozinha pode carregar a conta. |
| AQR Capital Management | Publica suas pesquisas. Um artigo de 2012 de Moskowitz, Ooi e Pedersen constatou que os mercados que subiram no último ano tendiam a continuar subindo, em 58 mercados de futuros, entre eles o ouro. | Testado aqui como "Daily momentum": rejeitada, poucas operações para julgar. Um resultado publicado é um ponto de partida, não uma aprovação. |
| Man AHL, Winton | Décadas de seguimento de tendência em futuros, com trabalhos publicados sobre dimensionar cada posição conforme o quanto o mercado vem se movendo ultimamente. | Os stops são definidos a partir da amplitude recente do ouro, não de um número fixo de dólares. O tamanho da posição é fixo por enquanto. Dimensionar pelo movimento recente está previsto para uma estratégia que passar, como regra de risco, nunca como motivo para aprová-la. |
| Citadel, Millennium | Fundos multiestratégia: muitas equipes independentes, cada uma com um limite de perda rígido, e dinheiro retirado rapidamente do que para de funcionar. A Citadel descreve cinco estratégias centrais, entre elas commodities. | Cada estratégia tem seu próprio interruptor. Há um limite de perda diário e um semanal. Uma estratégia cujo drawdown real fique mais fundo que 1.5 vezes o seu pior drawdown testado é desligada e volta para a pesquisa. |
| D. E. Shaw, Two Sigma | Ambas descrevem seu trabalho como o método científico aplicado aos mercados: primeiro uma hipótese, depois os dados. | O motivo de uma ideia é escrito antes de ela ser testada, para que um resultado não possa ser explicado depois do fato. |
| Bailey e López de Prado; Harvey e Liu | Testes publicados para a armadilha mais antiga da área: teste ideias suficientes e uma delas vai parecer brilhante por acaso. | O teste de sorte do juiz é o que Bailey e López de Prado publicaram. Cada nova ideia testada eleva a barra para todas as outras. |
A BaroqTech não tem ligação com nenhuma empresa ou pessoa citada nesta página, e não tem as estratégias, a equipe nem os resultados delas. Nada aqui sugere que o software da BaroqTech terá o desempenho de qualquer um desses fundos. Eles operam milhares de mercados com centenas de pesquisadores; aqui há um mercado e um pequeno conjunto de regras.
O que é lido
- 2012
Time Series Momentum
Moskowitz, Ooi e Pedersen
Os mercados que subiram no último ano tenderam a continuar a subir, o ouro entre eles.
- 2013
The Golden Dilemma
Erb e Harvey
O preço do ouro oscilou muito mais do que a inflação sozinha explica.
- 2014
The Deflated Sharpe Ratio
Bailey e López de Prado
Tornou-se o teste de sorte do juiz.
- 2015
Backtesting
Harvey e Liu
Cada nova ideia testada sobe a fasquia para todas as outras.
- 2018
Market Intraday Momentum
Gao, Han, Li e Zhou
Nas ações dos EUA, o movimento da primeira meia hora antecipava o da última.
- 2019
The Man Who Solved the Market
Gregory Zuckerman
Um livro sobre a Renaissance: dados limpos e o custo de cada negociação medido.
Artigos que as empresas e seus pesquisadores publicaram, livros e longas entrevistas sobre como trabalham, e estudos acadêmicos sobre o ouro e sobre trading dentro do dia. Por exemplo: "Time Series Momentum" (Moskowitz, Ooi e Pedersen), "The Deflated Sharpe Ratio" (Bailey e López de Prado), "Backtesting" (Harvey e Liu), "The Golden Dilemma" (Erb e Harvey), "Market Intraday Momentum" (Gao, Han, Li e Zhou), e o livro de Gregory Zuckerman sobre a Renaissance, "The Man Who Solved the Market".
O que acontece com uma ideia
Ela é escrita com o seu motivo, testada em seis anos de preços do ouro com custos reais e julgada por nove testes que não podem ser ajustados depois. Depois vai para o histórico, aprovada ou não.