- 6レッスン
- ファンドとそれを研究する人々から
- 1 つの市場
- ゴールド、ゴールドだけ
- 9つのテスト
- どのアイデアもすべて受けます
- 先に
- 理由はテストの前に書き留める
大手クオンツファンドが、自分たちの仕組みについて公開してきたこと、そしてそれぞれの教訓がここで何を変えたか。
これらの会社の外にいる人は、彼らの戦略を持っていません。「その秘密」を売ると言う人は、本当のことを言っていません。研究できるのは手法です。その研究がBaroqTechの中心にあります。公開された研究を読み、金で検証できるアイデアに変え、理由とともに書き留め、審査役に送ります。ほとんどのアイデアは不合格になり、すべての結果は実績記録に載ります。
| 会社 | 公に知られていること | ここで何を変えたか |
|---|---|---|
| Renaissance Technologies | 同社のMedallionファンドは、業界で最も長期にわたる優れた実績を持つと広く言われています。公表されている説明では、短命の小さなパターンを非常に数多く取引し、的中率は半分をわずかに上回る程度で、データの質と、各取引のコストの測定に大きな労力をかけています。 | 勝率で判定される戦略はありません。テスト上のすべての取引で、スプレッド、手数料、スリッページ、ファイナンシングを支払います。1つの戦略だけに口座を任せることは認めません。 |
| AQR Capital Management | 研究を公開しています。2012年のMoskowitz、Ooi、Pedersenの論文では、金を含む58の先物市場で、過去1年に上昇したマーケットは上昇を続ける傾向があると分かりました。 | ここでは「Daily momentum」としてテストしました：不採用、取引数が少なく判定できませんでした。公開された結果は出発点であり、合格ではありません。 |
| Man AHL、Winton | 先物での何十年にもわたるトレンドフォロー。最近のマーケットの動きの大きさに応じて各ポジションのサイズを決める研究も公開されています。 | ストップは、固定のドル額ではなく、金の直近の値幅から設定します。ポジションサイズは当面は固定です。直近の動きに応じたサイズ調整は、合格した戦略に対して、リスクのルールとして予定していますが、合格させる理由としては使いません。 |
| Citadel、Millennium | マルチストラテジーのファンド：多くの独立したチームがそれぞれ厳格な損失上限を持ち、うまくいかなくなったものからは資金がすばやく移されます。Citadelは、商品を含む5つの中核戦略を挙げています。 | 各戦略に独自のスイッチがあります。1日と1週間の損失上限があります。リアルでのドローダウンが、テストで最も深かったドローダウンの1.5倍を超えた戦略は停止され、リサーチに戻されます。 |
| D. E. Shaw、Two Sigma | どちらも、自分たちの仕事を、マーケットに適用した科学的手法だと説明しています。まず仮説、次にデータです。 | アイデアの理由は、テストする前に書き留められるため、結果をあとから説明することはできません。 |
| BaileyとLópez de Prado、HarveyとLiu | この分野で最も古い落とし穴に対して公開されたテスト：十分な数のアイデアを試せば、そのうち1つは偶然に素晴らしく見えます。 | 審査役の運のテストは、BaileyとLópez de Pradoが公開したものです。新しいアイデアをテストするたびに、ほかのすべてのアイデアのハードルが上がります。 |
BaroqTechは、このページに挙げた企業や人物とは一切関係がなく、彼らの戦略、スタッフ、成果を持っていません。BaroqTechのソフトウェアがこれらのファンドのように動作することを示唆するものは、ここには何もありません。彼らは数百人の研究者で数千のマーケットを取引しますが、こちらは1つのマーケットと少数のルールです。
読んでいるもの
- 2012
Time Series Momentum
Moskowitz、Ooi、Pedersen
過去1年に上がった市場はその後も上がりやすく、ゴールドもその一つでした。
- 2013
The Golden Dilemma
Erb、Harvey
ゴールドの価格は、インフレだけでは説明できないほど大きく揺れてきました。
- 2014
The Deflated Sharpe Ratio
Bailey、López de Prado
審査役の運のテストになりました。
- 2015
Backtesting
Harvey、Liu
新しいアイデアを1つ試すごとに、他のすべての基準が上がります。
- 2018
Market Intraday Momentum
Gao、Han、Li、Zhou
米国株では、最初の30分の動きが最後の30分の動きを示唆していました。
- 2019
The Man Who Solved the Market
Gregory Zuckerman
Renaissance についての本：きれいなデータと、取引ごとのコストの測定。
各社とその研究者が公開した論文、その仕組みについての書籍や長いインタビュー、金と日中取引についての学術研究。例：「Time Series Momentum」（Moskowitz、Ooi、Pedersen）、「The Deflated Sharpe Ratio」（BaileyとLópez de Prado）、「Backtesting」（HarveyとLiu）、「The Golden Dilemma」（ErbとHarvey）、「Market Intraday Momentum」（Gao、Han、Li、Zhou）、そしてRenaissanceについてのGregory Zuckermanの著書「The Man Who Solved the Market」。
アイデアに起きること
理由とともに書き留められ、実際のコストを含めた6年分の金の価格でテストされ、あとから調整できない9つのテストで審査されます。その後、合格でも不合格でも実績記録に載ります。