Le manuel
Ce que les grands fonds ont rendu public. Ce que cela a changé ici.
Personne en dehors de ces sociétés n'a leurs stratégies. Leur méthode est publiée : articles, livres et longs entretiens. Chaque leçon est devenue ici une règle ou un test.
- Sources publiées uniquement
- Aucun lien avec les sociétés citées
- Chaque idée jugée de la même façon
Ce que devient une idée publiée
- Lire ce que la société ou le chercheur a publié
- Écrire la raison avant tout test
- En faire une règle pour l'or
- La tester avec tous les coûts, puis doublés
- Inscrire le verdict au registre, réussi ou non
- 6 leçons
- Des fonds et de ceux qui les étudient
- 1 marché
- L'or, et seulement l'or
- 9 tests
- Chaque idée les affronte tous
- Avant
- La raison est écrite avant le test
Ce que les grands fonds quantitatifs ont rendu public sur leur façon de travailler, et ce que chaque leçon a changé ici.
Personne en dehors de ces sociétés n'a leurs stratégies, et quiconque vend "le secret de" l'une d'elles ne dit pas la vérité. Ce qui peut être étudié, c'est la méthode. Cette étude est le cœur de BaroqTech : la recherche publiée est lue, transformée en idée testable pour l'or, écrite avec sa raison, puis envoyée au juge. La plupart des idées échouent, et chaque résultat est inscrit au bilan.
| Qui | Ce qui est connu publiquement | Ce que cela a changé ici |
|---|---|---|
| Renaissance Technologies | Son fonds Medallion est largement décrit comme le meilleur historique à long terme du secteur. D'après les témoignages publiés, il exploite un très grand nombre de petits schémas de courte durée, a raison à peine plus d'une fois sur deux, et déploie de gros efforts pour avoir des données propres et mesurer ce que coûte chaque trade. | Aucune stratégie n'est jugée sur son taux de réussite. Chaque trade de test paie spread, commission, slippage et financement. Aucune stratégie seule n'a le droit de porter le compte. |
| AQR Capital Management | Publie ses recherches. Un article de 2012 de Moskowitz, Ooi et Pedersen a montré que les marchés qui avaient monté sur l'année écoulée tendaient à continuer de monter, sur 58 marchés à terme, dont l'or. | Testé ici sous le nom "Daily momentum" : refusée, trop peu de trades pour juger. Un résultat publié est un point de départ, pas une réussite. |
| Man AHL, Winton | Des décennies de suivi de tendance sur les contrats à terme, avec des travaux publiés sur la taille de chaque position selon l'ampleur récente des mouvements du marché. | Les stops sont placés d'après l'amplitude récente de l'or, pas d'après un nombre fixe de dollars. La taille de position est fixe pour l'instant. Un dimensionnement selon le mouvement récent est prévu pour une stratégie qui réussit, comme règle de risque, jamais comme raison de la faire réussir. |
| Citadel, Millennium | Fonds multi-stratégies : de nombreuses équipes indépendantes, chacune avec une limite de perte stricte, et de l'argent déplacé vite loin de ce qui cesse de fonctionner. Citadel décrit cinq stratégies principales, dont les matières premières. | Chaque stratégie a son propre interrupteur. Il y a une limite de perte journalière et une hebdomadaire. Une stratégie dont le drawdown réel dépasse 1.5 fois son pire drawdown testé est désactivée et retourne à la recherche. |
| D. E. Shaw, Two Sigma | Tous deux décrivent leur travail comme la méthode scientifique appliquée aux marchés : d'abord une hypothèse, ensuite les données. | La raison d'une idée est écrite avant qu'elle soit testée, de sorte qu'un résultat ne puisse pas être expliqué après coup. |
| Bailey et López de Prado ; Harvey et Liu | Des tests publiés pour le plus vieux piège du métier : essayez assez d'idées et l'une semblera brillante par accident. | Le test de chance du juge est celui publié par Bailey et López de Prado. Chaque nouvelle idée testée relève la barre pour toutes les autres. |
BaroqTech n'a aucun lien avec les sociétés ou personnes citées sur cette page, et ne dispose ni de leurs stratégies, ni de leur personnel, ni de leurs résultats. Rien ici ne laisse entendre que le logiciel de BaroqTech se comportera comme l'un de ces fonds. Ils négocient des milliers de marchés avec des centaines de chercheurs ; ici, c'est un seul marché et un petit ensemble de règles.
Ce qui est lu
- 2012
Time Series Momentum
Moskowitz, Ooi et Pedersen
Les marchés qui avaient monté sur un an avaient tendance à continuer, l'or parmi eux.
- 2013
The Golden Dilemma
Erb et Harvey
Le prix de l'or a bien plus varié que l'inflation seule ne l'explique.
- 2014
The Deflated Sharpe Ratio
Bailey et López de Prado
Est devenu le test de chance du juge.
- 2015
Backtesting
Harvey et Liu
Chaque nouvelle idée testée relève la barre pour toutes les autres.
- 2018
Market Intraday Momentum
Gao, Han, Li et Zhou
Sur les actions américaines, le mouvement de la première demi-heure annonçait celui de la dernière.
- 2019
The Man Who Solved the Market
Gregory Zuckerman
Un livre sur Renaissance : des données propres et le coût de chaque trade mesuré.
Des articles publiés par les sociétés et leurs chercheurs, des livres et de longs entretiens sur leur façon de travailler, et des études universitaires sur l'or et le trading intrajournalier. Par exemple : "Time Series Momentum" (Moskowitz, Ooi et Pedersen), "The Deflated Sharpe Ratio" (Bailey et López de Prado), "Backtesting" (Harvey et Liu), "The Golden Dilemma" (Erb et Harvey), "Market Intraday Momentum" (Gao, Han, Li et Zhou), et le livre de Gregory Zuckerman sur Renaissance, "The Man Who Solved the Market".
Ce qui arrive à une idée
Elle est écrite avec sa raison, testée sur six ans de prix de l'or avec des coûts réels, et jugée par neuf tests qui ne peuvent pas être ajustés ensuite. Puis elle est inscrite au bilan, réussie ou non.