플레이북
대형 펀드가 공개한 것. 그리고 여기서 바뀐 것.
이 회사들 밖에서 그들의 전략을 가진 사람은 없습니다. 하지만 방법은 공개되어 있습니다. 논문, 책, 긴 인터뷰입니다. 여기서 각 교훈은 규칙이나 테스트가 되었습니다.
- 공개된 자료만 사용
- 언급된 회사와 아무 관련 없음
- 모든 아이디어를 같은 방식으로 판정
공개된 아이디어가 거치는 과정
- 회사나 연구자가 공개한 내용을 읽기
- 어떤 테스트보다 먼저 이유를 적기
- 금을 위한 하나의 규칙으로 바꾸기
- 모든 비용으로, 다음엔 두 배 비용으로 테스트
- 통과 여부와 상관없이 판정을 기록에 올리기
- 레슨 6개
- 펀드들과 그들을 연구하는 사람들에게서
- 1개 시장
- 금, 오직 금
- 테스트 9개
- 모든 아이디어가 전부 거칩니다
- 먼저
- 이유는 테스트 전에 적습니다
대형 퀀트 펀드가 작동 방식에 대해 공개한 내용과, 각 교훈이 여기서 무엇을 바꾸었는지.
이 회사들 밖에서는 아무도 그들의 전략을 갖고 있지 않으며, 그중 하나의 "비밀"을 판다는 사람은 사실을 말하지 않는 것입니다. 연구할 수 있는 것은 방법입니다. 그 연구가 BaroqTech의 핵심입니다. 공개된 연구를 읽고, 금에 맞는 테스트 가능한 아이디어로 바꾸고, 이유와 함께 기록하여 심사관에게 보냅니다. 대부분의 아이디어는 탈락하며, 모든 결과는 실적 기록에 남습니다.
| 누구 | 공개된 사실 | 여기서 바뀐 것 |
|---|---|---|
| Renaissance Technologies | Medallion 펀드는 업계에서 가장 훌륭한 장기 기록으로 널리 알려져 있습니다. 공개된 설명에 따르면 매우 많은 수의 작고 짧은 패턴을 거래하고, 맞는 비율은 절반을 겨우 넘으며, 깨끗한 데이터와 거래당 비용 측정에 큰 노력을 기울입니다. | 어떤 전략도 승률로 심사하지 않습니다. 모든 테스트 거래가 스프레드, 수수료, 슬리피지, 금융 비용을 부담합니다. 어떤 단일 전략도 계좌 전체를 떠받치도록 두지 않습니다. |
| AQR Capital Management | 연구를 공개합니다. Moskowitz, Ooi, Pedersen의 2012년 논문은 지난 1년간 오른 시장이 계속 오르는 경향이 있음을 58개 선물 시장에서 확인했으며, 금도 포함됩니다. | 여기서 "Daily momentum"(으)로 테스트했으나 탈락했습니다. 판단하기에 거래 수가 너무 적었습니다. 공개된 결과는 출발점일 뿐 합격이 아닙니다. |
| Man AHL, Winton | 선물에 대한 수십 년의 추세 추종, 그리고 시장의 최근 움직임에 따라 각 포지션의 크기를 정하는 공개 연구. | 손절은 고정 달러 금액이 아니라 금의 최근 범위로 정합니다. 포지션 크기는 지금은 고정입니다. 최근 움직임에 따른 크기 조절은 통과한 전략을 위한 리스크 규칙으로 계획되어 있으며, 통과의 이유가 되는 일은 없습니다. |
| Citadel, Millennium | 멀티 전략 펀드: 엄격한 손실 한도를 가진 많은 독립 팀, 그리고 작동이 멈춘 곳에서 자금을 빠르게 빼냄. Citadel은 상품을 포함한 다섯 가지 핵심 전략을 설명합니다. | 전략마다 자체 스위치가 있습니다. 일일 및 주간 손실 한도가 있습니다. 실시간 드로다운이 테스트된 최악 드로다운의 1.5배보다 깊어진 전략은 꺼지고 연구로 돌아갑니다. |
| D. E. Shaw, Two Sigma | 둘 다 자신들의 일을 시장에 적용한 과학적 방법이라고 설명합니다. 먼저 가설, 그다음 데이터입니다. | 아이디어의 이유를 테스트 전에 기록하므로 결과를 사후에 설명할 수 없습니다. |
| Bailey와 López de Prado; Harvey와 Liu | 이 분야의 가장 오래된 함정에 대한 공개 테스트: 충분히 많은 아이디어를 시도하면 하나는 우연히 훌륭해 보입니다. | 심사관의 운 테스트는 Bailey와 López de Prado가 공개한 것입니다. 새 아이디어를 테스트할 때마다 다른 모든 아이디어의 기준이 높아집니다. |
BaroqTech은(는) 이 페이지에 언급된 어떤 회사나 사람과도 관련이 없으며, 그들의 전략, 직원, 결과를 갖고 있지 않습니다. BaroqTech의 소프트웨어가 이 펀드들처럼 성과를 낸다는 암시는 여기 어디에도 없습니다. 그들은 수백 명의 연구자로 수천 개 시장을 거래하지만, 여기는 하나의 시장과 작은 규칙 모음입니다.
읽는 것
- 2012
Time Series Momentum
Moskowitz, Ooi, Pedersen
지난 1년 동안 오른 시장은 계속 오르는 경향이 있었고, 금도 그중 하나였습니다.
- 2013
The Golden Dilemma
Erb, Harvey
금 가격은 인플레이션만으로 설명되는 것보다 훨씬 크게 흔들렸습니다.
- 2014
The Deflated Sharpe Ratio
Bailey, López de Prado
심판의 운 테스트가 되었습니다.
- 2015
Backtesting
Harvey, Liu
새 아이디어를 하나 테스트할 때마다 다른 모든 아이디어의 기준이 올라갑니다.
- 2018
Market Intraday Momentum
Gao, Han, Li, Zhou
미국 주식에서 첫 30분의 움직임이 마지막 30분의 움직임을 예고했습니다.
- 2019
The Man Who Solved the Market
Gregory Zuckerman
Renaissance에 관한 책: 깨끗한 데이터와 모든 거래 비용의 측정.
회사와 연구자들이 발표한 논문, 그들의 작동 방식에 대한 책과 긴 인터뷰, 금과 일중 거래에 대한 학술 연구. 예: "Time Series Momentum"(Moskowitz, Ooi, Pedersen), "The Deflated Sharpe Ratio"(Bailey, López de Prado), "Backtesting"(Harvey, Liu), "The Golden Dilemma"(Erb, Harvey), "Market Intraday Momentum"(Gao, Han, Li, Zhou), 그리고 Renaissance를 다룬 Gregory Zuckerman의 책 "The Man Who Solved the Market".
아이디어에 일어나는 일
이유와 함께 기록하고, 실제 비용을 적용해 6년치 금 가격으로 테스트하며, 이후 조정할 수 없는 아홉 가지 테스트로 심사합니다. 그다음 통과든 탈락이든 실적 기록에 오릅니다.