Практика
Что крупные фонды сделали публичным. Что это изменило здесь.
Ни у кого за пределами этих фирм нет их стратегий. Их метод опубликован: статьи, книги и длинные интервью. Каждый урок стал здесь правилом или тестом.
- Только опубликованные источники
- Никакой связи с названными фирмами
- Каждая идея оценивается одинаково
Что происходит с опубликованной идеей
- Прочитать, что опубликовала фирма или исследователь
- Записать причину до любого теста
- Превратить её в одно правило для золота
- Проверить со всеми издержками, затем удвоенными
- Внести вердикт в отчёт, пройден или нет
- 6 уроков
- От фондов и тех, кто их изучает
- 1 рынок
- Золото, и только золото
- Тестов: 9
- Каждая идея проходит их все
- Сначала
- Причина записывается до теста
Что крупные квантовые фонды обнародовали о своей работе и что каждый урок изменил здесь.
Стратегий этих фирм нет ни у кого снаружи, и любой, кто продаёт «секрет» одной из них, говорит неправду. Изучать можно метод. Это изучение — ядро BaroqTech: опубликованные исследования читаются, превращаются в проверяемую идею для золота, записываются с обоснованием и отправляются судье. Большинство идей не проходит, и каждый результат попадает в историю результатов.
| Кто | Что известно публично | Что изменилось здесь |
|---|---|---|
| Renaissance Technologies | Её фонд Medallion принято считать лучшим долгосрочным результатом в отрасли. По опубликованным сведениям, он торгует очень большим числом мелких недолговечных закономерностей, прав лишь немного чаще половины раз и вкладывает огромные усилия в чистые данные и в измерение стоимости каждой сделки. | Ни одна стратегия не оценивается по доле прибыльных сделок. Каждая сделка в тесте платит спред, комиссию, проскальзывание и своп. Ни одной стратегии не позволено нести на себе весь счёт. |
| AQR Capital Management | Публикует свои исследования. В работе 2012 Московица, Уи и Педерсена обнаружено, что рынки, росшие в прошлом году, как правило, продолжали расти, на 58 фьючерсных рынках, среди них золото. | Проверено здесь как «Daily momentum»: отклонена, слишком мало сделок для оценки. Опубликованный результат — отправная точка, а не пройденная проверка. |
| Man AHL, Winton | Десятилетия трендового следования на фьючерсах, с опубликованными работами о выборе размера каждой позиции по тому, насколько двигался рынок в последнее время. | Стопы ставятся от недавнего диапазона золота, а не от фиксированного числа долларов. Размер позиции пока фиксированный. Размер по недавнему движению планируется для стратегии, которая пройдёт, как правило управления риском, но никогда не как повод её пропустить. |
| Citadel, Millennium | Мультистратегические фонды: много независимых команд, у каждой строгий лимит убытков, и деньги быстро уходят оттуда, где перестаёт работать. Citadel описывает пять основных стратегий, среди них сырьевые товары. | У каждой стратегии свой выключатель. Есть дневной и недельный лимит убытков. Стратегия, у которой реальная просадка глубже худшей тестовой просадки, умноженной на 1.5, отключается и возвращается в исследование. |
| D. E. Shaw, Two Sigma | Обе описывают свою работу как научный метод, применённый к рынкам: сначала гипотеза, потом данные. | Обоснование идеи записывается до её проверки, поэтому результат нельзя объяснить задним числом. |
| Бейли и López де Прадо; Харви и Лю | Опубликованные проверки самой старой ловушки в отрасли: попробуйте достаточно идей, и одна случайно покажется блестящей. | Тест на удачу в судье — тот, что опубликовали Бейли и López де Прадо. Каждая новая проверенная идея повышает планку для всех остальных. |
У BaroqTech нет связи ни с одной фирмой или человеком, названными на этой странице, и нет их стратегий, их сотрудников или их результатов. Ничто здесь не говорит о том, что программы BaroqTech покажут такой же результат, как эти фонды. Они торгуют тысячами рынков с сотнями исследователей; здесь один рынок и небольшой набор правил.
Что читается
- 2012
Time Series Momentum
Moskowitz, Ooi и Pedersen
Рынки, выросшие за прошлый год, обычно продолжали расти, золото в том числе.
- 2013
The Golden Dilemma
Erb и Harvey
Цена золота колебалась намного сильнее, чем объясняет одна инфляция.
- 2014
The Deflated Sharpe Ratio
Bailey и López de Prado
Стала тестом судьи на удачу.
- 2015
Backtesting
Harvey и Liu
Каждая новая проверенная идея поднимает планку для всех остальных.
- 2018
Market Intraday Momentum
Gao, Han, Li и Zhou
На акциях США движение первого получаса намекало на движение последнего.
- 2019
The Man Who Solved the Market
Gregory Zuckerman
Книга о Renaissance: чистые данные и издержки каждой сделки под измерением.
Работы, опубликованные фирмами и их исследователями, книги и длинные интервью о том, как они работают, и академические исследования золота и торговли внутри дня. Например: «Time Series Momentum» (Московиц, Уи и Педерсен), «The Deflated Sharpe Ratio» (Бейли и López де Прадо), «Backtesting» (Харви и Лю), «The Golden Dilemma» (Эрб и Харви), «Market Intraday Momentum» (Гао, Хан, Ли и Чжоу) и книга Грегори Цукермана о Renaissance «The Man Who Solved the Market».
Что происходит с идеей
Её записывают с обоснованием, проверяют на шести годах цен золота с реальными издержками и оценивают девятью тестами, которые нельзя подправить потом. Затем она попадает в историю результатов, прошла она или нет.