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黄金还是白银，是大多数贵金属买家面对的第一个真正选择。简短回答：黄金是更平稳、持有成本更低的价值储存；白银入门更便宜，波动更剧烈，并与工业挂钩。大多数人最后以黄金为核心，再配一小部分白银。本指南告诉你如何为自己的资金确定比例。
并排比较
| 黄金 | 白银 | |
|---|---|---|
| 价格波动 | 较平稳：一个月波动几个百分点很正常 | 较剧烈：波幅常为黄金的1.5到2倍 |
| 需求来源 | 央行、投资者和首饰 | 工业（太阳能板、电子产品）加投资者 |
| 高于现货价的溢价 | 金条和知名金币较低 | 占价格的比例更高，常常高得多 |
| 销售税或增值税 | 投资金在全欧盟和英国免增值税 | 在欧盟和英国通常要征税；美国各州规定不同 |
| 同等价值所需空间 | 很小：大量价值放进一个小盒子 | 占地方：金银比为80时约为黄金的150倍 |
| 保管和保险成本 | 按价值计算较低 | 按价值计算较高，因为体积大 |
| 小额卖出 | 小金币和小金条很容易 | 非常容易：一枚就是一笔小钱 |
| 入门价格 | 一盎司金币是一笔大开支 | 一盎司银币只是黄金价格的零头 |
- 黄金想要平稳的价值储存、低保管成本、在欧洲免增值税购买的储蓄者。
- 白银能接受更大波动、想参与工业需求的小预算买家。
黄金和白银如何定价
两种金属都以每金衡盎司（31.1克）计价的全球现货价全天交易。你买的每根金银条或每枚金银币，都以这个现货价加上溢价来定价：溢价包括精炼、铸造、运输、保险成本和经销商利润。我们在如何购买实物黄金中详细解释了溢价。
关键区别在于量级。一盎司黄金的价格是一盎司白银的许多倍。这个数字有个名字：金银比，即一盎司黄金能买多少盎司白银。过去五十年它大多在约40到90之间，在2020年的市场恐慌中超过了100。你随时可以在Baroq Markets用金价除以银价自己算出来。
为什么重要：金银比告诉你哪种金属表现更好。比值上升，说明黄金跑赢白银；比值下降，说明白银在追赶。一些长期买家在比值处于历史高位时偏向白银，处于低位时偏向黄金。这只是经验法则，不是择时信号，而且可能多年保持偏离。
黄金还是白银：价格波动
这是最大的实际区别，也是最容易让新银买家吃惊的地方。
白银的波动通常是黄金的1.5到2倍左右。贵金属强势的年份里，这感觉很好；弱势的年份里，白银可能比黄金跌得深得多，并且更久地停留在低位。原因有两个：
- 市场更小。 投入白银的资金远少于黄金，所以同样规模的买卖会让价格动得更多。
- 工业需求。 全部白银约有一半用于工业：太阳能板、电子产品、电动汽车和医疗用途。工厂放缓时，白银需求也随之放缓。黄金需求主要来自央行、投资者和首饰，它们对经济放缓的反应不同。
对你意味着什么：白银仓位的大小，要让下跌三分之一或更多时也不会逼你卖出。如果这让你不安，就少持有些白银。仓位计算器是为交易设计的，但道理相同：先定下你能承受的亏损，再定金额。
溢价：白银比看上去更贵的地方
白银每盎司的低价背后藏着一项成本：溢价在你支付金额中所占的比例要大得多。
制造一枚一盎司银币的成本，和制造一枚一盎司金币大致相同。把这笔成本摊到价值低得多的金属上，就变成了很高的百分比。一盎司金条通常比现货价高几个百分点，而一盎司银币的溢价按百分比计常常是它的好几倍。
两个习惯能压低溢价：
- 买更大的规格。 十盎司和一公斤的银条，每盎司溢价远低于单枚银币。黄金也是如此，我们在金条还是金币中做了比较。
- 比较回购价。 一次购买的真实成本，是你支付的价格与经销商同一天回购价之间的差额。下单前把两个数字都问清楚。
税费：两种金属之间的隐性差距
在欧洲和英国，仅这一点就可能决定答案。
投资金免增值税，适用于整个欧盟和英国。符合纯度规定的金条和金币购买时不含销售税。
白银通常不免。 在英国，银条和银币适用20%的标准增值税。在大多数欧盟国家白银同样要征税，不过通过特殊计划购买的部分银币实际税率较低。20%的税意味着银价要涨很多你才能回本。
在美国，贵金属销售税取决于各州：许多州免税，有些只对超过一定金额的购买免税，少数州征税。在包括美国在内的一些国家，实物金属的资本利得税也可能与股票不同。
保留每一张发票。它证明你在何时付了多少钱，卖出时也会用到。税法会变，大额购买前请查清本国现行规定。
保管：为什么白银需要多得多的空间
金银比为80时，同样的钱按重量能买到80倍的白银。白银的密度也比黄金低得多，所以同等价值大约要占150倍的空间。
这会改变保管的答案：
- 家里。 少量黄金放进一个小保险箱就够了。同等价值的白银可能装满一个大保险箱，而且很重。确认你的家庭保险是否覆盖贵金属，以及上限是多少。
- 银行保管箱。 放黄金没问题。白银很快就放不下标准保管箱了。
- 分配式金库保管。 你自己的金银条以你的名义存放在专业金库，有保险，每年收费。黄金通常按价值收费，白银按价值或按重量收费。一定要问清楚，因为按重量算，保管白银要贵得多。
卖出：哪种金属更容易变回现金
两者都能轻松卖给信誉良好的经销商。区别在细节上。
大额卖出时黄金占优：一根小金条或几枚金币就代表很大价值，知名黄金产品的回购价差也很小。想一点点卖出时白银占优：一枚就是一笔小钱，你可以不拆大条就凑到正好需要的金额。
无论哪种金属，知名国家币和公认精炼厂的条块卖得最快，价格也最接近现货价。特殊设计和收藏品可能要更久才能卖出，价格也更低。
如何确定你自己的比例
按顺序回答这四个问题。
- 你能承受多大的下跌？ 如果下跌40%就会让你卖出，那就少配白银或干脆不配。
- 你住在哪里？ 如果在欧盟或英国，增值税让作为投资的黄金买起来便宜得多。
- 你打算怎么保管？ 如果保险箱空间有限，或金库按重量固定收费，黄金合适得多。
- 你投入多少？ 预算小时，白银让你从一枚银币开始，慢慢加仓。预算大时，黄金能把成本和空间都压低。
常见的做法是以黄金为核心，能接受较大波动的人再加一小部分白银。无论选择什么比例，买之前写下来；再平衡时买入落后的那种金属，而不是去追刚刚大涨的那种。
黄金还是白银：简短清单
- 在Baroq Markets查看两种实时价格和金银比。
- 确定你的比例，以及你能接受的最大跌幅。
- 查清你所在地的增值税或销售税规定。
- 先选保管方式，再选与之匹配的条块或钱币规格。
- 在两家经销商比较溢价和回购价，然后保留每一张发票。
刚开始买金属？先读如何购买实物黄金，再到金条还是金币比较不同形式。
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