Prezzo spot dell'oro e prezzo al dettaglio: perché paga di più

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Prezzo spot dell'oro e prezzo al dettaglio: è la distanza tra un'oncia all'ingrosso e il lingotto o la moneta che un commerciante Le venderà. Il grafico mostra la prima cifra. La seconda è più alta perché qualcuno ha dovuto produrre, trasportare, assicurare e vendere un pezzo di metallo. Questo premio dell'oro sullo spot è ciò che questa pagina misura, pezzo per pezzo, con le pagine ufficiali che definiscono il riferimento e l'imposta. Un prezzo dell'oro in tempo reale da affiancare a una quotazione è su Baroq Markets.

Prezzo spot dell'oro e prezzo al dettaglio

Il prezzo spot dell'oro è il prezzo all'ingrosso di un'oncia troy fine, e il prezzo al dettaglio è ciò che un commerciante chiede per un lingotto o una moneta finiti, più alto dell'importo del premio.

Queste due cifre rispondono a domande diverse. Lo spot risponde: quanto vale un'oncia d'oro sul mercato professionale, per un lingotto standard, in un luogo standard, a una data di regolamento standard? Il dettaglio risponde: quanto chiede oggi questo commerciante per questa moneta coniata, questo lingotto da 100 grammi o questo chilo, consegnato a questo indirizzo, pagato in questo modo, con l'imposta compresa nella cifra o aggiunta dopo?

La guida della London Bullion Market Association sul mercato loco Londra dice la stessa cosa nelle prime righe del capitolo sul prezzo. I prezzi dei metalli preziosi sui media sono in genere espressi in dollari per oncia, e possono avere poco a che fare con il prezzo di un'oncia di metallo in un gioiello o in un piccolo lingotto. Il resto di quel capitolo è una distinta dei pezzi della cifra sullo schermo. Questa pagina usa quella distinta e poi aggiunge i pezzi che compaiono solo quando il metallo diventa qualcosa che si può tenere in mano.

Un'abitudine utile è rifiutare la cifra unica. Annoti tre cifre nello stesso giorno: il riferimento che usa, il prezzo di vendita del commerciante per un prodotto preciso e il prezzo di acquisto del commerciante per lo stesso prodotto. La prima distanza è il premio dell'oro sullo spot. La seconda, tra prezzo di vendita e prezzo di acquisto, è l'andata e ritorno. Molti le confondono, e la confusione costa cara, perché una moneta può sembrare vicina al grafico e costare comunque molto da rivendere prima di pranzo.

Niente in questa pagina è una previsione della prossima quotazione, e niente qui è un premio preso da un negozio in un giorno che questo desk non ha registrato. Dove un editore pubblica una cifra, la cifra viene citata con pagina e data. Dove un editore non pubblica una percentuale, questa pagina non la inventa.

Che cosa misura il prezzo spot

Lo spot è la descrizione di un contratto che si scrive come un'unica cifra. Cambi il peso, la purezza, la città o il giorno in cui metallo e denaro passano di mano, e non sta più guardando lo stesso prezzo, anche se l'oncia d'oro puro all'interno non è cambiata.

L'oncia, e il lingotto a cui l'oncia si riferisce

I metalli preziosi si pesano in once troy. La guida della LBMA dice che l'oncia avoirdupois di uso comune, sedici per libbra, equivale a 28,3495 grammi, e l'oncia troy a 31,1035 grammi. In quella guida, "oncia" significa oncia troy. Per l'oro significa un'oncia troy fine: oro puro, qualunque sia la purezza del singolo lingotto. Un lingotto con 995 millesimi d'oro contiene meno oro puro del suo peso lordo, e il peso fine è il peso lordo moltiplicato per il titolo.

Il prezzo all'ingrosso pubblicato non è il prezzo di un pezzo da un'oncia. La guida dice che i prezzi dei media rappresentano di norma il mercato all'ingrosso, e per l'oro questo significa un'oncia troy fine di metallo in un lingotto London Good Delivery di peso compreso tra 350 e 430 once troy, con purezza minima di 995, conforme alle altre regole Good Delivery. Il World Gold Council, nella sua pagina sui modi di investire, descrive il lingotto usato per la compensazione a Londra come di circa 400 once troy. L'intervallo e la cifra tonda descrivono la stessa classe di lingotto.

Per questo un lingotto da un grammo non può essere "il prezzo spot più un pochino". La guida dice che non serve molta fantasia per capire che più il pezzo è piccolo, più è probabile che costi caro per il peso acquistato, perché molti costi di produzione sono fissi. Un lingotto da un grammo sarà, a parità di condizioni, notevolmente più caro di un lingotto da un'oncia troy. La guida non pubblica la percentuale. Nemmeno questa pagina.

Il LBMA Gold Price

Il LBMA Gold Price è un riferimento, non un prezzo da negozio. Sulla pagina dei prezzi della LBMA stessa, aperta il 10 novembre 2026, ICE Benchmark Administration amministra il prezzo e fornisce la piattaforma d'asta, e la LBMA detiene la proprietà intellettuale. La piattaforma è elettronica e negoziabile, e la LBMA dice che è conforme ai Principi IOSCO per i benchmark finanziari. Usare il prezzo per stime di valore, prezzi, transazioni o prodotti finanziari richiede una licenza dell'amministratore. La pagina dice anche che quindici partecipanti diretti sono stati ammessi a contribuire al LBMA Gold Price.

La pagina dell'amministratore, aperta anch'essa il 10 novembre 2026, è più precisa su che cosa viene prezzato. Il LBMA Gold Price è un riferimento globale per l'oro non allocato consegnato a Londra. Miniere, raffinerie, banche centrali, investitori, trasformatori e altri utenti lo trattano come riferimento. L'amministratore gestisce un'asta elettronica per oro spot, non allocato, loco Londra. Le aste si tengono alle 10:30 e alle 15:00 ora di Londra. Il prezzo di ogni asta si forma in dollari USA. Gli stessi riferimenti sono pubblicati anche in sterline ed euro, convertiti ai cambi spot della fine dell'ultimo round, ma quelle valute non sono negoziabili nell'asta. Il regolamento è in dollari.

L'asta si svolge per round. All'inizio di un round l'amministratore pubblica un prezzo. I partecipanti hanno un tempo fisso, 30 secondi secondo quella pagina, per inserire, modificare o cancellare ordini su quanto metallo vogliono comprare o vendere a quel prezzo. Alla fine del round gli ordini vengono congelati, e il sistema verifica se la differenza tra acquisti e vendite, lo squilibrio, rientra in una soglia prefissata. Se è fuori, il prezzo viene corretto e inizia un nuovo round. Se è dentro, l'asta si chiude e quel prezzo è il riferimento. L'eventuale squilibrio residuo viene ripartito tra i partecipanti diretti, e il volume netto si negozia al prezzo finale. Le aste non hanno un orario fisso di pubblicazione, perché la cifra è il prezzo dell'ultimo round. Gli orari di inizio previsti sono le 10:30 e le 15:00 ora di Londra.

Il regolamento dell'asta è spot. L'amministratore dice che la data di regolamento è la data dell'asta più due giorni lavorativi nel Regno Unito, e se quella data cade in un festivo statunitense il regolamento slitta al giorno successivo lavorativo sia nel Regno Unito sia negli Stati Uniti. Il metallo, se il contratto compensato arriva alla consegna, viene regolato come metallo non allocato. Non allocato significa un diritto su un insieme comune, non un lingotto numerato a Suo nome. Il capitolo della guida LBMA sui conti dice che probabilmente oltre il 90 per cento dei metalli preziosi negoziati sul mercato all'ingrosso OTC viene compensato su conti non allocati loco Londra, e che il titolare è un creditore dell'istituto di compensazione, così come il titolare di un conto corrente è creditore di una banca. Un conto allocato è l'opposto: una lista di pesi di lingotti specifici, con numero del lingotto, peso lordo e titolo, e non può andare in rosso. Passare dall'uno all'altro può avere un costo. La guida dice che il costo dipende dall'istituto di compensazione. Non pubblica una tariffa.

Il LBMA Gold Price è quindi un oggetto molto preciso: un prezzo d'asta, in dollari, per oro non allocato loco Londra, con regolamento spot, pubblicato due volte in un giorno lavorativo londinese. È un riferimento serio. Non è il prezzo di una moneta da un'oncia spedita a casa.

Un riferimento future

Una seconda cifra all'ingrosso è il prezzo dei future sull'oro in borsa. La pagina didattica di CME Group sul contratto oro, aperta il 10 novembre 2026, dice che ogni contratto future sull'oro del COMEX, sigla GC, rappresenta 100 once troy di oro consegnabile, con un tick minimo di $10.00. Il contratto E-micro, più piccolo, sigla MGC, rappresenta 10 once troy e ha un tick minimo di $1.00. La pagina dice che i contratti riguardano una merce con consegna fisica e che si negoziano elettronicamente quasi 24 ore su 24, sei giorni alla settimana.

Cento once troy sono cento monete da un'oncia, in un solo contratto. Il prezzo future è il prezzo di quel contratto standardizzato, con le regole di consegna della borsa e la sua controparte centrale tra le due parti. È un riferimento che il mondo segue. Non è comunque una quotazione per una moneta. Il prezzo future e l'asta LBMA possono essere vicini, perché sono entrambi oro all'ingrosso, e possono anche divergere, perché uno è un'asta per metallo loco Londra a una data spot e l'altro è un contratto di borsa per un mese di consegna preciso. Quando confronta la quotazione di un negozio con "lo spot", annoti a quale di queste cifre, o a quale altro schermo, si riferisce il commerciante.

Il mercato OTC tra i fixing

Tra le due aste, e intorno alla sessione dei future, l'oro si negozia fuori borsa. La guida della LBMA descrive questo mercato come da principale a principale: le due parti si assumono il rischio di credito l'una dell'altra, invece di affidarlo per impostazione a una controparte centrale. I market maker sullo spot devono quotare prezzi in denaro e lettera agli altri market maker. L'edizione 2017 della guida, aperta il 10 novembre 2026, indica la dimensione di negoziazione per cui è costruito questo mercato a doppio senso. Sul mercato spot, l'importo standard tra market maker è di 5.000 once fini d'oro. Il minimo abituale è di 2.000 once troy. I commercianti quotano importi maggiori per i clienti. Una moneta da un'oncia è un duemillesimo di quel minimo abituale, prima ancora che qualcuno l'abbia coniata.

La guida fissa anche l'orologio. La consegna di denaro e metallo avviene due giorni lavorativi dopo l'operazione, la data spot. Un'operazione del lunedì si regola il mercoledì. Un'operazione del venerdì si regola il martedì successivo, festività escluse. Se in mezzo cade un festivo statunitense, la guida dice che in genere lo si ignora nel conteggio dei due giorni lavorativi di Londra, ma il metallo non si regola in un festivo statunitense. Alcune società vogliono due giorni lavorativi pieni sia a Londra sia a New York. La lezione pratica è piccola e facile da perdere: "spot" indica già una data, non "adesso in mano mia".

La valuta predefinita è il dollaro USA per oncia troy. Il luogo predefinito è Londra. La guida dice che il metallo in un centro di produzione di norma tratta a sconto rispetto al prezzo di Londra, e il metallo in un paese consumatore, con l'India come esempio, a premio rispetto al prezzo di Londra. Questa differenza di luogo è già un premio o uno sconto, e compare prima che venga coniata qualsiasi moneta. Partendo dal prezzo loco Londra, dice la guida, i commercianti possono offrire altri titoli, altre dimensioni di lingotto o altre forme, a premio o a sconto, per coprire il costo di produrre piccoli lingotti a peso esatto o lingotti con titolo superiore o inferiore al minimo di 995. Il metallo può poi essere spedito a prezzi che includono trasporto e assicurazione. Può anche essere quotato a sconto quando la domanda per un prodotto è debole, o quando un lingotto non è stato prodotto da una raffineria Good Delivery e deve essere rilavorato.

Tenga a mente quest'ultima frase. Il premio non è una legge di natura che si allarga soltanto. La stessa guida che spiega perché i piccoli lingotti costano di più dice anche che il premio può diventare uno sconto quando il prodotto non è richiesto. Il prezzo al dettaglio può stare sopra il grafico, e una particolare forma all'ingrosso può stare sotto.

Il prezzo denaro e il prezzo lettera

Un solo "spot" su una striscia televisiva nasconde un prezzo a doppio senso. Il compito del market maker, nella descrizione della LBMA, è quotare un prezzo per comprare e uno per vendere. La cifra più bassa è il bid, o denaro, il prezzo a cui il commerciante compra da Lei. La più alta è l'ask, o lettera, detta anche offerta, il prezzo a cui il commerciante vende a Lei. Lei compra alla cifra più alta e vende a quella più bassa. La distanza tra le due è lo spread. In un mercato all'ingrosso quello spread è la prima andata e ritorno, prima che qualsiasi lingotto venga tagliato in monete.

La guida del 2017 offre un'illustrazione, introdotta dalla parola "say", di un prezzo spot da $1,265 a $1,265.50. La prassi di mercato in quell'esempio è basare un calcolo collegato sul punto medio dello spread, $1,265.25. Legga quei dollari come l'esempio aritmetico della guida, non come un prezzo del 10 novembre 2026 né come il prezzo di una moneta. L'ampiezza nell'esempio è di cinquanta centesimi per oncia. Su un importo di 5.000 once è una somma reale, e su una moneta da un'oncia sarebbero cinquanta centesimi, che non è il motivo per cui una moneta costa più del grafico. La distanza al dettaglio è un altro strato, sovrapposto al denaro e alla lettera all'ingrosso di quel giorno.

L'illustrazione usa la parola premio anche per un'altra cosa. In un esempio a termine accanto, la guida calcola un prezzo a termine come il punto medio spot più una "premium" che deriva da un tasso simile a un interesse per il prestito del metallo. Quel premio a termine è il costo del tempo. Non è il premio dell'oro sullo spot di una moneta. Se un commerciante Le parla di "premio", chieda quale. In questa pagina la parola indica la distanza al dettaglio: il prezzo di un lingotto o di una moneta precisi, meno il riferimento all'ingrosso, per oncia troy fine.

Conta quale lato del mercato all'ingrosso sottrae. Se compra una moneta, il confronto onesto è con l'offerta all'ingrosso, il prezzo a cui il mercato professionale venderebbe un'oncia, non con un prezzo medio che nessuno Le offre. Se rivende una moneta, il confronto onesto è con il denaro all'ingrosso. Un prezzo medio fa sembrare un premio più piccolo dell'operazione che può fare davvero. Gli schermi sono diversi. Alcuni mostrano un prezzo medio, altri l'ultimo scambio sui future, altri l'ultima asta LBMA. Scriva il nome dello schermo accanto alla cifra.

Il tick dei future è una terza distanza all'ingrosso, molto piccola. La pagina didattica del CME dice che il tick minimo del contratto da 100 once è di $10 per contratto. Sono dieci centesimi per oncia se ripartisce i dieci dollari sulle cento once. Le dice il passo più piccolo di quel contratto. Non Le dice il premio di una moneta. Mescolare un tick future da dieci centesimi con il premio di una moneta è il modo in cui un acquirente decide che il commerciante è "caro" o "conveniente" senza aver misurato né l'uno né l'altro.

Che cos'è il premio dell'oro sullo spot?

Il premio dell'oro sullo spot è l'importo, per oncia troy fine, di cui il prezzo di un lingotto o di una moneta specifici supera il riferimento all'ingrosso.

Il glossario del World Gold Council, nei Retail Gold Investment Principles pubblicati nel 2020, dice che il prezzo spot si riferisce di solito al prezzo di un'oncia troy sui mercati mondiali dell'oro, e che a seconda della forma acquistata ci sono premi o ricarichi aggiuntivi. In generale, il premio su un piccolo lingotto o su una moneta è relativamente più alto del premio su un grande lingotto. I principi del Council chiedono anche ai fornitori di dare ai clienti informazioni sufficienti per calcolare il premio complessivo che pagano oltre il prezzo base dell'oro. È tutto il metodo di questa pagina. Il Council non pubblica, nelle pagine aperte per questo articolo, una percentuale attuale per una moneta da un'oncia. Questa pagina non riempie quel silenzio con un'ipotesi.

Nella pagina "how to invest" del Council, lo stesso fatto è detto per l'acquirente: quando compra lingotti e monete da investimento paga un premio sul prezzo spot dell'oro, e deve occuparsi di consegna, custodia e assicurazione. Piccoli lingotti e monete hanno rappresentato circa due terzi della domanda annua di investimento in oro, e circa un quarto della domanda mondiale di oro, nel decennio descritto da quella pagina. Il premio non è una questione secondaria del mercato dell'oro. È il prezzo della forma in cui una grande parte del metallo viene effettivamente acquistata dalle persone.

Il premio è una pila, non una commissione unica. Ogni strato qui sotto è un costo reale. Nessuna delle pagine ufficiali aperte il 10 novembre 2026 pubblicava una percentuale attuale per alcuno strato, quindi ogni strato è descritto per ciò che paga, non con una quota del prezzo inventata.

Lavorazione

Qualcuno taglia, fonde, cola o stampa un lingotto all'ingrosso nel peso che Lei ha chiesto. La guida della LBMA è diretta: partendo dal prezzo loco Londra, i commercianti offrono altre dimensioni e forme a premio o a sconto per coprire il costo di produrre piccoli lingotti a peso esatto, o lingotti con un titolo diverso dal minimo di 995. Un lingotto da un grammo e uno da un'oncia non condividono quel costo per grammo. Il lavoro fisso di pesatura, saggio, punzonatura e confezionamento si distribuisce su meno oro man mano che il pezzo si rimpicciolisce. È il motivo meccanico per cui il premio dell'oro sullo spot è più alto, per oncia, su un pezzo piccolo.

Il Council elenca le misure che il mercato al dettaglio vende davvero. I lingotti esistono da 1, 10, 20, 50, 100 e 1.000 grammi, e da 1, 10, 100 e 400 once troy, con purezza tra il 99,5 e il 99,99 per cento, da produttori accreditati dal settore. Un lingotto da 400 once è la forma all'ingrosso. Un lingotto da 1 grammo è l'altro estremo della stessa frase nella guida LBMA. Tra i due, il premio per oncia di solito scende man mano che il lingotto cresce, perché compra più del metallo che il riferimento già prezza e meno del lavoro necessario a fare un pezzo minuscolo ed esatto. "Di solito" qui è l'"in generale" del Council, non una tabella delle percentuali di oggi.

Conio

Una moneta è un lingotto che è stato anche coniato come moneta. Il Council dice che le monete d'oro da investimento sono di solito emesse da Stati e hanno un valore nominale. Il loro valore deriva dal contenuto d'oro. La purezza è di solito del 91,67 per cento, che il Council chiama 22 carati, o del 99,99 per cento, 24 carati. Il valore nominale serve a fare del pezzo una moneta. Non è il prezzo. L'oro vale molto più del valore nominale, ed è per questo che la moneta si vende al prezzo spot più un premio, non al suo taglio.

Il conio è un lavoro in più che un semplice lingotto non ha: un disegno, una pressa, lo status di moneta a corso legale, spesso una capsula. Questo lavoro è un motivo per cui una moneta nota può costare di più per oncia fine di un lingotto dello stesso peso fine di una raffineria riconosciuta. È anche un motivo per cui la moneta può essere più facile da vendere in seguito, perché un altro commerciante la riconosce. Più facile non vuol dire gratis. La sezione sul riacquisto, più sotto, è dove quel riconoscimento compare o non compare nel prezzo.

Una moneta da collezione è un passo ulteriore. Il glossario del Council separa le monete numismatiche dalle monete da investimento. Da una moneta da collezione ci si aspetta un valore oltre il metallo, per rarità o disegno, e i premi sono più alti e la liquidità di solito più bassa. Se il prezzo che Le quotano non si spiega con l'oro fine più un premio di lavorazione, chieda se sta comprando l'oro o la rarità. Sono acquisti diversi. Anche le regole fiscali dell'UE e del Regno Unito, più sotto, tracciano una linea per le monete normalmente vendute molto al di sopra del valore dell'oro che contengono.

Distribuzione, spedizione e assicurazione

Il riferimento è loco Londra. Probabilmente Lei non si trova in quel caveau. La guida dice che il prezzo spedito può includere trasporto e assicurazione, e che un paese consumatore può già trovarsi a premio rispetto a Londra prima ancora che la moneta sia piccola. Sono costi di distribuzione. Sono reali, si muovono, e sono un motivo per cui due commercianti in due paesi possono quotare due premi sullo stesso prodotto nello stesso pomeriggio mentre il prezzo d'asta è lo stesso.

Il Council separa i costi che restano a Suo carico dopo aver pagato il premio: consegna, custodia e assicurazione. Una quotazione che dice "più spedizione" non è finita. Aggiunga la spedizione, il valore assicurato e un'eventuale tariffa del caveau prima di confrontare il tutto con lo spot. Una quotazione che indica un prezzo con consegna e assicurazione incluse ha già quei dollari dentro il premio. In entrambi i casi può misurarlo. Non può misurarlo se lo ignora.

La custodia dopo l'arrivo del pacco è un costo di detenzione, non una parte del premio di oggi, ma cambia l'andata e ritorno se il metallo dovrà mai essere spostato di nuovo. Una detenzione allocata, nei termini della guida LBMA, sono lingotti specifici e una tariffa di custodia che varia da operatore a operatore. Una detenzione non allocata è un diritto su un insieme comune, più economica e semplice secondo la guida, ed è anche un'esposizione di credito verso la società che tiene il conto. Un prodotto al dettaglio che porta a casa è una terza cosa: Lei detiene il metallo, e si assume il rischio di furto, di incendio e di una polizza casa che potrebbe non coprire i metalli preziosi. Il premio d'acquisto non paga quest'ultimo rischio.

Il margine del commerciante

Chi Le vende la moneta non è obbligato a venderla al prezzo d'asta. Le definizioni della guida LBMA, nell'edizione 2017, includono un ricarico: lo spread o la commissione che può essere inclusa nel prezzo finale per compensare la società dei rischi assunti, dei costi sostenuti e dei servizi resi a un determinato cliente. È il margine del commerciante. Paga le scorte sullo scaffale, il personale, il sito web, la copertura di quelle scorte contro un prezzo spot che si muove, e il fatto che la società, se è un vero commerciante, Le farà anche un prezzo di acquisto quando tornerà.

Un margine non è uno scandalo in sé. Un margine nascosto è una cattiva quotazione. Il principio del Council è il test giusto: dovrebbe ricevere informazioni sufficienti per calcolare il premio sul prezzo base. Un commerciante che Le mostra lo spot che usa, il prezzo del prodotto e il riacquisto gliele ha date. Un commerciante che mostra un'unica cifra tutto compreso e non dice a quale "spot" si riferisce, no.

Il metodo di pagamento

Un bonifico bancario, una carta e un pagamento rateale non costano lo stesso al commerciante. Se la quotazione cambia quando cambia il metodo di pagamento, la differenza è una commissione legata al metodo di pagamento, e fa parte del premio che sta misurando. Nessuna delle pagine ufficiali aperte per questo articolo pubblicava una commissione tipica per carta o per bonifico. Questa pagina non ne inventerà una. Chieda entrambe le cifre. Usi quella che corrisponde al modo in cui pagherà davvero, non quella più bassa che vale solo per un metodo che non userà.

La stessa regola vale per "custodia inclusa per un anno" o "spedizione gratuita sopra un certo importo". Metta in un'unica pila ogni dollaro che pagherà davvero, poi lo divida per le once fini. Quella pila, meno il riferimento, è il premio dell'oro sullo spot. Un titolo che lascia fuori la commissione della carta è una cifra più piccola di quella che esce dal Suo conto.

Perché lingotti e monete d'oro hanno premi diversi?

Lingotti e monete d'oro hanno premi diversi perché il prezzo spot descrive già un grande lingotto all'ingrosso, mentre una moneta aggiunge il conio e un pezzo più piccolo distribuisce gli stessi costi di produzione su meno oro.

Metta le descrizioni ufficiali una accanto all'altra e lo schema è il peso, il lavoro e il riconoscimento.

Un lingotto London Good Delivery, da 350 a 430 once troy con un titolo minimo di 995, è la forma a cui si riferisce già il prezzo loco Londra pubblicato. Non paga nessuno per trasformarlo in qualcos'altro. Le istituzioni lo usano perché è l'unità di compensazione. Un acquirente privato spesso non può, e non dovrebbe, portarne uno a casa: il minimo OTC abituale della guida è di 2.000 once, cioè diversi di quei lingotti. Il premio sul riferimento, per un lingotto che è il riferimento, è uno spread di negoziazione e una differenza di luogo, non una storia di lavorazione.

Un lingotto da 100 once, un chilo, un lingotto da dieci once e uno da un'oncia sono tagli successivi di quell'idea. Ogni taglio aggiunge lavoro e dà un pezzo più facile da maneggiare e da vendere in quantità minori. I prodotti a certificato del Council dicono la stessa cosa dal lato opposto: la proprietà è spesso fornita su grandi lingotti allocati in comune, disponibili con un premio più basso dei lingotti singoli. Mettere in comune è un modo per far condividere a un acquirente più piccolo la forma economica. È anche, se il conto è non allocato, un credito e non un lingotto numerato. Legga il tipo di conto prima di trattare un premio basso come una moneta in cassaforte.

Una moneta da un'oncia aggiunge la zecca. Paga un pezzo emesso da uno Stato, con valore nominale, un disegno e una purezza che il Council colloca al 91,67 o al 99,99 per cento. L'oro fine di una moneta al 91,67 per cento non è un'oncia troy. È il 91,67 per cento del peso d'oro indicato dalla zecca. Confronti quella moneta con lo spot sulle once fini, non sul peso lordo, altrimenti si inventa uno sconto che è solo aritmetica. Una moneta da un'oncia al 99,99 per cento è quasi un'oncia fine, e anche quella piccola differenza entra nella divisione. Le monete da investimento da un'oncia riconosciute, e come verificarne una, sono in Le migliori monete d'oro da comprare.

Un lingotto da un grammo è l'esempio stesso della guida LBMA di un pezzo notevolmente più caro, a parità di condizioni, di un lingotto da un'oncia. L'oro all'interno è lo stesso metallo. Il lavoro per grammo no. Se il Suo obiettivo è il massimo di oro fine per dollaro, il grande lingotto riconosciuto vince questa gara ristretta, e poi deve custodirlo e accettare che venderne una parte è più difficile che vendere una moneta. Se il Suo obiettivo è un pezzo da poter vendere senza vendere tutta la posizione, il premio più alto della moneta piccola è il prezzo di quell'opzione. Lingotti o monete d'oro mette le due forme una accanto all'altra. Come comprare oro fisico accompagna il primo acquisto. Questa pagina resta sulla distanza tra il grafico e la quotazione.

L'argento rende lo stesso meccanismo più evidente, perché il prezzo del metallo per oncia è più basso e il costo di coniare una moneta non scende in proporzione. Quel confronto è in Oro o argento. È un motivo per misurare a parte un premio sull'argento, non per indovinare da esso una percentuale per l'oro.

Perché i premi si allargano in un picco di domanda

Il grafico può muoversi perché si è mossa l'oncia all'ingrosso. Il premio può muoversi perché il pezzo finito è diventato scarso. Le due cose sono indipendenti.

Il 28 maggio 2020 il World Gold Council ha pubblicato una nota sulla filiera durante le interruzioni della pandemia. Diceva che la disponibilità e la liquidità dei lingotti London Good Delivery sul mercato all'ingrosso erano state relativamente poco toccate. Diceva anche che problemi di fornitura e di logistica avevano fatto calare alcune scorte di piccoli lingotti e monete dei commercianti, lasciando molti investitori davanti a lunghe attese e premi elevati. La nota non pubblica i premi in percentuale. Ciò che pubblica è la separazione: il mercato dei grandi lingotti e quello dei piccoli prodotti non si sono irrigiditi insieme. Chi in quel periodo guardava solo il grafico avrebbe perso la cifra che chi comprava monete pagava davvero.

Il meccanismo è ordinario quando si hanno entrambi i mercati sotto gli occhi. L'asta e il mercato future possono continuare a compensare un grande lingotto, o un diritto su metallo non allocato, mentre la zecca è in ritardo, i voli sono ridotti o il vassoio di monete da un'oncia del commerciante è vuoto. Il commerciante che ha ancora monete non è obbligato a venderle con il premio di ieri. Quello che deve aspettare la prossima consegna sta quotando un prodotto che non può sostituire in fretta. Il premio si allarga. Quando i vassoi si riempiono, la stessa guida che descriveva i premi descrive anche gli sconti, per esempio quando la domanda di lingotti da un chilo è insufficiente. Il premio può restringersi di nuovo senza che il prezzo d'asta faccia nulla che Lei definirebbe drammatico.

Un picco nello stesso prezzo spot può spingere la stessa porta. Se gli acquirenti si precipitano sulle monete perché il grafico è balzato, stanno chiedendo la forma scarsa, non il lingotto da 400 once. Grafico e premio possono salire insieme. Possono anche separarsi: il grafico può scendere mentre il premio resta ampio, se le monete sono ancora in arretrato, e il grafico può salire mentre il premio si riduce, se i commercianti hanno molte scorte. Misurare solo uno dei due è il modo in cui un acquirente annuncia che l'oro "è sceso" in una settimana in cui la moneta non è scesa.

Che cosa farne, in pratica, è poco spettacolare. Se compra una moneta piccola in una settimana in cui tutti i commercianti interpellati hanno tempi d'attesa, il premio Le sta dicendo che il prodotto è scarso. Può pagarlo, può comprare un lingotto più grande se il premio su quel lingotto è più calmo, oppure può aspettare. Non elimina la scarsità aggiornando il grafico.

Il prezzo di riacquisto e l'andata e ritorno

Il premio sullo spot è il costo di entrata, misurato rispetto al riferimento. L'andata e ritorno è il costo di entrare e uscire nello stesso giorno, misurato rispetto al commerciante.

Chieda entrambi i prezzi prima di pagare. Il prezzo di vendita è ciò che Lei paga al commerciante per il pezzo. Il prezzo di riacquisto è ciò che il commerciante Le pagherà per lo stesso pezzo, nelle stesse condizioni, nello stesso giorno. Sottragga. La differenza è denaro che perde se cambia idea prima che il prezzo spot si sia mosso. È lo spread denaro-lettera del prodotto al dettaglio. Include il margine del commerciante all'andata e al ritorno, e include ogni distanza tra denaro e offerta all'ingrosso che il commerciante Le trasferisce.

Un premio stretto sull'offerta non implica un'andata e ritorno stretta. Un commerciante può vendere una moneta famosa vicino all'offerta all'ingrosso e comunque ricomprarla molto sotto il denaro all'ingrosso, o rifiutarsi di fare un prezzo finché non ha la moneta in mano. Neppure un premio ampio sull'offerta è automaticamente un'andata e ritorno ampia: una moneta riconosciuta ovunque può essere cara da comprare e comunque facile da vendere, così che il riacquisto resta più vicino al denaro all'ingrosso di quanto il prezzo di vendita resti vicino all'offerta. Sa in quale caso si trova solo se ha entrambe le cifre.

Lo stato del pezzo entra nel prezzo di acquisto. Una moneta fuori dalla capsula, un lingotto con il punzone di saggio graffiato, un pezzo che il commerciante non riconosce, non verranno ricomprati come lo stesso prodotto. I pezzi da collezione, secondo il glossario del Council, hanno già premi più alti e di solito una liquidità più bassa. La loro andata e ritorno può essere ampia perché il prossimo acquirente è un collezionista, non una raffineria.

Calcoli l'andata e ritorno in once fini se vuole confrontare prodotti, e in contanti se vuole sapere che cosa esce dal Suo conto. I contanti sono ciò che paga la fattura. Lo annoti. Un commerciante che non quota un riacquisto Le chiede di comprare un prodotto il cui prezzo di uscita è una sorpresa. Silver Gold BullPartner è l'unico commerciante a cui rimanda questa guida. Quel link è un link di affiliazione. Potremmo ricevere una commissione se lo usa. Non aumenta il prezzo che paga, e non cambia i controlli qui sopra.

L'oro da investimento è esente da IVA e imposte sulle vendite?

Dipende da dove compra, e dal fatto che il pezzo rientri nell'oro da investimento secondo la pagina di quell'autorità: la HMRC Notice 701/21 esenta l'oro da investimento che supera i suoi test, salvo opzione per l'imponibilità; la direttiva IVA dell'UE obbliga gli Stati membri a esentare l'oro da investimento come definito dall'articolo 344; il memorandum della CRA di luglio 2026 esenta in genere un metallo prezioso con la purezza e nella forma indicate, e tratta l'oro sotto il 99,5 per cento come in genere imponibile; la decisione dell'ATO GSTR 2003/10 tratta come input taxed le cessioni di metallo prezioso in forma da investimento, salvo una prima cessione dopo la raffinazione e le esportazioni; e le pubblicazioni dell'IRS aperte qui elencano oro, argento e altri metalli tra i beni capitali, e limitano il guadagno sugli oggetti da collezione al 28 per cento.

Le pagine qui sotto sono state aperte il 10 novembre 2026. Descrivono le categorie. Non sono una decisione sulla Sua fattura. Legga la pagina in vigore, o chieda all'autorità fiscale, prima di un acquisto importante.

Regno Unito

La VAT Notice 701/21 di HMRC, "Gold imports and exports", è stata pubblicata il 30 gennaio 2013 e la pagina riporta un ultimo aggiornamento al 31 dicembre 2020, con una nota che spiega che è stata aggiornata perché è terminato il periodo di transizione della Brexit. Dice che l'oro da investimento è esente da IVA, salvo opzione per l'imponibilità.

L'oro da investimento, in quella notice, è una di tre cose. Primo, oro di purezza non inferiore a 995 millesimi, in lingotto o placchetta, di un peso accettato dai mercati dell'oro. Secondo, una moneta d'oro coniata dopo il 1800, di purezza non inferiore a 900 millesimi, che ha o ha avuto corso legale nel paese d'origine, e di un tipo normalmente venduto a un prezzo che non supera il 180 per cento del valore di mercato dell'oro contenuto nella moneta. Terzo, una moneta compresa nell'elenco della VAT Notice 701/21A. Le cessioni di oro da investimento sono esenti. Lo è anche una cessione che conferisce il diritto di possederlo, che secondo la notice comprende l'oro da investimento non allocato, i prestiti, gli swap, i forward e i future. Le opzioni non sono in quell'elenco. Le cessioni di oro da investimento a una persona che non è soggetto passivo sono sempre esenti. Un produttore, o un'impresa che fornisce abitualmente oro per uso industriale, può optare per l'imponibilità di alcune cessioni a un altro soggetto passivo, per poter recuperare l'IVA a monte. Quell'opzione è una scelta d'impresa. Non è una scelta dell'acquirente privato alla cassa.

La notice dice anche a un'impresa quando deve scrivere a HMRC: per la prima cessione esente di oro da investimento superiore a £5,000, o per cessioni esenti a un singolo cliente superiori a £10,000 in un periodo di dodici mesi, entro 28 giorni. È un obbligo del commerciante. Un acquirente privato conserva comunque la fattura, perché la fattura è ciò che dimostra che l'esenzione è stata applicata e quanto è costato l'oro.

Una moneta normalmente venduta sopra il 180 per cento dell'oro che contiene è fuori dalla definizione. È il modo in cui il sistema fiscale dice che un premio da collezionista non è oro da investimento. Se la quotazione è molto sopra il valore dell'oro, non dia per scontato che si applichi l'esenzione IVA. Chieda, e legga la Notice 701/21A per l'elenco delle monete.

Unione europea

La direttiva 2006/112/CE del Consiglio, la direttiva IVA dell'UE, prevede un regime speciale per l'oro da investimento. L'articolo 344 dice che si intende per oro da investimento, primo, l'oro sotto forma di lingotti o placchette di peso accettato dal mercato dell'oro, di purezza pari o superiore a 995 millesimi, rappresentato o meno da titoli. Secondo, le monete d'oro di purezza pari o superiore a 900 millesimi, coniate dopo il 1800, che hanno o hanno avuto corso legale nel paese di origine, e che sono normalmente vendute a un prezzo che non supera di oltre l'80 per cento il valore sul mercato libero dell'oro in esse contenuto. Queste monete non sono considerate vendute per interesse numismatico. Gli Stati membri possono escludere dal regime i piccoli lingotti o placchette di peso pari o inferiore a 1 grammo.

L'articolo 346 dice che gli Stati membri esentano dall'IVA la cessione, l'acquisto intracomunitario e l'importazione di oro da investimento, compreso l'oro da investimento rappresentato da certificati per oro allocato o non allocato o scambiato su conti oro, e compresi i prestiti e gli swap su oro che comportano un diritto di proprietà o di credito, nonché i contratti future e forward che comportano il trasferimento di tale diritto o credito. Il test dell'80 per cento della direttiva e quello del 180 per cento della notice britannica sono la stessa linea: un prezzo pari al valore di mercato dell'oro, più l'80 per cento di quel valore, è il 180 per cento del valore dell'oro. Una moneta con un prezzo sopra quella linea non rientra nel regime.

La direttiva è la cornice comune. Uno Stato membro scrive comunque la procedura locale, pubblica l'elenco annuale delle monete tramite la Commissione, e può avvalersi dell'opzione di escludere i lingotti da 1 grammo o meno. Un acquirente in un paese dell'UE non dovrebbe dare per scontato che un lingotto da 1 grammo sia trattato allo stesso modo nel paese vicino. L'esenzione vale per l'oro da investimento come definito, non per qualunque oggetto che sembri giallo.

Canada

Il GST/HST Memorandum 17-1 della Canada Revenue Agency, nella versione di luglio 2026, che ha sostituito quella di aprile 1999, definisce un metallo prezioso ai fini della GST/HST. È una barra, un lingotto, una moneta o una placchetta d'oro, argento o platino, raffinato almeno al 99,5 per cento per oro e platino, e almeno al 99,9 per cento per l'argento. Una barra, un lingotto o una placchetta di quella purezza deve in genere essere riconosciuto per la negoziazione sui mercati finanziari canadesi, e porta di norma un marchio di purezza e il marchio della raffineria o dell'emittente. Per le monete, conta solo il metallo con la purezza richiesta emesso da un'autorità pubblica e utilizzabile come moneta.

Una cessione di quel metallo prezioso è una prestazione di servizio finanziario ed è in genere esente. La prima vendita di metallo prezioso appena raffinato, da parte della raffineria o della persona per cui è stato raffinato, è ad aliquota zero secondo il memorandum. Le cessioni successive sono esenti. L'oro sotto il 99,5 per cento, o l'oro che non è una barra, un lingotto, una moneta o una placchetta, è in genere imponibile. Una moneta a 22 carati, che il World Gold Council descrive al 91,67 per cento, resta sotto la linea del 99,5 per cento in questa definizione. Un acquirente che dà per scontato che "l'oro da investimento è esente, come in Europa" può vedersi addebitare la GST/HST su una moneta che nel Regno Unito sarebbe stata esente. Chieda se il pezzo risponde al memorandum e se l'imposta è compresa nella quotazione. Il memorandum dice che potrebbe non riflettere la legislazione approvata dopo la sua pubblicazione. Il testo di luglio 2026 è quello aperto per questa pagina.

Australia

La decisione GSTR 2003/10 dell'Australian Taxation Office, "What is precious metal for the purposes of GST?", dice che la prima cessione di metallo prezioso dopo la raffinazione può essere esente da GST. A parte questo caso, e le esportazioni, le cessioni di metallo prezioso sono input taxed. Il metallo prezioso comprende l'oro, in forma da investimento, con un titolo di almeno il 99,5 per cento. I gioielli d'oro non sono metallo prezioso: hanno il carattere di gioiello, non di metallo. Per essere in forma da investimento, dice la decisione, l'oro deve essere una barra, una placchetta o una moneta negoziabile sul mercato internazionale dell'oro, deve recare un marchio o una caratteristica accettati come identificazione del titolo e della qualità, e deve essere di norma negoziato a un prezzo fissato con riferimento al prezzo spot del metallo contenuto.

Input taxed, per un acquirente, significa che la GST non si aggiunge a quella cessione come si aggiunge ai beni ordinari. Non è la stessa frase dell'esenzione britannica, e il caso della prima cessione esente da GST è una regola per le raffinerie, non uno slogan per chi compra. Una moneta o un lingotto che non supera il test del titolo, del marchio o del "prezzo fissato sullo spot" non rientra nella definizione, e un acquirente non dovrebbe dare per scontato il trattamento. La decisione dice che il PDF è la versione autorizzata. Il testo HTML aperto il 10 novembre 2026 è quello che segue questo riepilogo.

Stati Uniti

Le pagine pubblicate dall'Internal Revenue Service, aperte lo stesso giorno, descrivono l'imposta quando vende il metallo, non un'imposta nazionale sulle vendite quando lo compra. La Publication 544 (2025) elenca oro, argento e altri metalli tra i beni capitali, e dice che oro, argento, gemme, francobolli e monete sono beni capitali tranne quando un commerciante li detiene per la vendita. Un commerciante tratta la vendita come reddito d'impresa ordinario. La Publication 550 (2025) dice lo stesso, e dice che un guadagno su oggetti da collezione comprende il guadagno su metalli come lingotti d'oro, d'argento e di platino, e su monete, detenuti per più di un anno. Il Topic 409 dice che il guadagno netto in conto capitale sugli oggetti da collezione come monete o opere d'arte è tassato a un'aliquota massima del 28 per cento. La Publication 550 aggiunge il limite nell'altra direzione: se la Sua aliquota ordinaria è inferiore al 28 per cento, si applica quell'aliquota più bassa. Il 28 per cento è un tetto, non un'imposta fissa su ogni oncia.

Questa pagina non elenca le imposte statali sulle vendite. Le fissano gli Stati, sono diverse, e nessuna pagina federale aperta qui le raccoglie in una tabella. Prima di comprare, legga la pagina dell'agenzia fiscale dello Stato in cui la vendita si considera avvenuta, e chieda al commerciante se quell'imposta è compresa nella cifra sullo schermo. Quando vende, la questione federale è un guadagno o una perdita in conto capitale rispetto alla Sua base di costo, che in genere è ciò che ha pagato, e il periodo di detenzione, che il Topic 409 misura dal giorno successivo all'acquisto fino al giorno della cessione. Conservi la fattura. Senza, la base di costo è un'ipotesi.

Come confrontare una quotazione con il prezzo spot

Basta un foglio di carta. Le pagine ufficiali sostengono i passaggi. Non sostengono una percentuale universale, quindi i passaggi usano la Sua quotazione, non un premio d'esempio.

1. Scriva il prodotto esattamente come lo chiama il commerciante: peso, purezza, zecca o raffineria, e se si tratta di una moneta, di un lingotto o di un diritto su un insieme comune.
2. Converta in once troy fini. Peso lordo per purezza. Usi 31,1035 grammi per oncia troy se l'annuncio è in grammi, che è la cifra della guida LBMA. Una moneta al 91,67 per cento non è un'oncia fine.
3. Dia un nome al riferimento e lo legga nello stesso momento della quotazione. Dica se è l'ultimo LBMA Gold Price, un prezzo future o lo "spot" del commerciante, e se sta guardando il denaro, l'offerta o un prezzo medio. Per un acquisto, parta dall'offerta.
4. Chieda se la quotazione include consegna, assicurazione e il metodo di pagamento che userà. Se no, aggiunga quei dollari.
5. Chieda se IVA, GST, HST o un'imposta statale sulle vendite è compresa nella cifra o verrà aggiunta. Usi le regole della sezione per area e poi la pagina ufficiale in vigore.
6. Divida il totale in contanti per le once troy fini. Sottragga l'offerta del riferimento. Quella differenza è il premio dell'oro sullo spot, in dollari per oncia fine. La divida per il riferimento se la vuole come quota. La quota è Sua, dalla Sua quotazione. Non è una cifra che questa pagina è disposta a inventare.
7. Chieda il riacquisto dello stesso pezzo, nello stesso giorno, nelle stesse condizioni. Prezzo di vendita meno riacquisto è l'andata e ritorno. Lo tenga accanto al premio. Non coincideranno, e non devono coincidere.

Lo faccia due volte, con due commercianti, nello stesso giorno. Il premio più basso non è automaticamente l'acquisto migliore se il riacquisto è peggiore, se il trattamento fiscale è diverso, o se una quotazione riguarda metallo che possederà come lingotto numerato e l'altra un saldo a credito. La distinzione della guida LBMA tra allocato e non allocato è la domanda da porre a qualsiasi prodotto su conto con "premio basso".

Uno schermo in tempo reale da cui partire è Baroq Markets. È uno schermo, non un sostituto della quotazione scritta del commerciante, e non conosce il premio del pezzo che stanno per offrirLe.

Dove sono state aperte queste pagine

Ogni fonte qui sotto è stata aperta il 10 novembre 2026. Se l'editore rivede una pagina, fa fede la pagina dell'editore.

• LBMA, LBMA Gold Price. IBA amministra l'asta; la LBMA detiene la proprietà intellettuale; quindici partecipanti diretti; allineamento IOSCO, come indicato da quella pagina.
• ICE Benchmark Administration, LBMA Gold and Silver Price. Oro non allocato loco Londra; aste alle 10:30 e alle 15:00 ora di Londra; formazione del prezzo in dollari USA; round di 30 secondi; regolamento due giorni lavorativi britannici dopo.
• LBMA, The Price, nella guida al mercato loco Londra. Oncia troy di 31,1035 grammi; oncia troy fine; oro Good Delivery da 350 a 430 once con minimo 995; loco Londra; data spot; premi e sconti di luogo; trasporto e assicurazione; piccoli lingotti più cari a parità di condizioni.
• LBMA, Precious Metal Accounts. Compensazione non allocata, descritta come probabilmente oltre il 90 per cento delle operazioni all'ingrosso OTC; il titolare come creditore; lingotti allocati tramite lista dei pesi.
• LBMA, The Guide, edizione 2017. Importo standard spot di 5.000 once fini; minimo abituale di 2.000 once troy; l'esempio a doppio senso "say" da $1,265 a $1,265.50; la definizione di ricarico.
• CME Group, Gold product overview. GC sono 100 once troy con un tick minimo di $10; MGC sono 10 once troy con un tick minimo di $1.
• World Gold Council, How to invest in gold. Premio sullo spot per lingotti e monete; consegna, custodia e assicurazione a carico dell'acquirente; dimensioni e purezze dei lingotti; purezze delle monete del 91,67 e del 99,99 per cento; grandi lingotti con premio più basso dei lingotti singoli nei prodotti a certificato.
• World Gold Council, Retail Gold Investment Principles, copyright 2020. Definizione di spot e di premi nel glossario; la richiesta ai fornitori di permettere al cliente di calcolare il premio sul prezzo base; monete da collezione e liquidità.
• World Gold Council, Gold market supply chain shows resilience amid disruption, 28 maggio 2020. Grandi lingotti relativamente disponibili; piccoli lingotti e monete, lunghe attese e premi elevati.
• HMRC, VAT Notice 701/21, pubblicata il 30 gennaio 2013, aggiornata l'ultima volta il 31 dicembre 2020. Oro da investimento esente; 995 millesimi; monete a 900 millesimi e 180 per cento del valore dell'oro.
• Unione europea, Direttiva 2006/112/CE del Consiglio, articoli 344 e 346. Il regime speciale, il test dell'80 per cento per le monete, l'opzione del grammo, l'esenzione.
• Canada Revenue Agency, GST/HST Memorandum 17-1, versione di luglio 2026. Metallo prezioso al 99,5 per cento per l'oro; cessione esente; prima vendita dopo la raffinazione ad aliquota zero.
• Australian Taxation Office, GSTR 2003/10. Metallo prezioso, forma da investimento, cessioni input taxed, prima cessione dopo la raffinazione.
• Internal Revenue Service, Topic 409, Publication 544 (2025) e Publication 550 (2025). Oro e argento come beni capitali; oggetti da collezione al massimo al 28 per cento; l'aliquota ordinaria più bassa quando è più bassa.

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