Precio spot del oro frente al precio minorista: por qué paga más

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El precio spot del oro frente al precio minorista es la distancia entre una onza mayorista y el lingote o la moneda que un comerciante le venderá. El gráfico muestra la primera cifra. La segunda es más alta porque alguien tuvo que fabricar, transportar, asegurar y vender una pieza de metal. Esa prima del oro sobre el spot es lo que esta página mide, pieza a pieza, con las páginas oficiales que definen la referencia y el impuesto. Un precio del oro en vivo para poner junto a una cotización está en Baroq Markets.

Precio spot del oro frente al precio minorista

El precio spot del oro es el precio mayorista de una onza troy fina, y el precio minorista es lo que un comerciante cobra por un lingote o una moneda terminados, que es más alto en la cuantía de la prima.

Esas dos cifras responden a preguntas distintas. El spot responde: ¿cuánto vale una onza de oro en el mercado profesional, para un lingote estándar, en un lugar estándar, en una fecha de liquidación estándar? El minorista responde: ¿cuánto cobrará hoy este comerciante por esta moneda acuñada, este lingote de 100 gramos o este kilo, entregado en esta dirección, pagado de esta manera, con el impuesto dentro de la cifra o añadido después?

La guía de la London Bullion Market Association sobre el mercado loco Londres dice lo mismo en las primeras líneas de su capítulo sobre el precio. Los precios de los metales preciosos en los medios se dan en general en dólares por onza, y pueden parecerse poco al precio de una onza de metal en una joya o en un lingote pequeño. El resto de ese capítulo es una lista de piezas de la cifra de la pantalla. Esta página usa esa lista de piezas y luego añade las que solo aparecen cuando el metal se convierte en algo que se puede tener en la mano.

Un hábito útil es rechazar una cifra única. Anote tres cifras el mismo día: la referencia que usa, el precio de venta del comerciante para un producto concreto y el precio de compra del comerciante para ese mismo producto. La primera distancia es la prima del oro sobre el spot. La segunda, entre el precio de venta y el de compra, es la ida y vuelta. La gente las confunde, y la confusión sale cara, porque una moneda puede parecer cercana al gráfico y aun así costar mucho revenderla antes de comer.

Nada en esta página es una previsión del próximo precio, y nada aquí es una prima tomada de una tienda en un día que este equipo no registró. Donde un editor imprime una cifra, se cita con la página y la fecha. Donde un editor no imprime un porcentaje, esta página no se lo inventa.

Qué mide el precio spot

El spot es la descripción de un contrato que resulta escribirse como una sola cifra. Cambie el peso, la pureza, la ciudad o el día en que el metal y el dinero cambian de manos, y ya no está mirando el mismo precio, aunque la onza de oro puro de dentro no haya cambiado.

La onza, y el lingote al que se refiere la onza

Los metales preciosos se pesan en onzas troy. La guía de la LBMA dice que la onza avoirdupois de uso diario, dieciséis por libra, equivale a 28,3495 gramos, y la onza troy a 31,1035 gramos. En esa guía, "onza" significa onza troy. Para el oro significa una onza troy fina: oro puro, sea cual sea la pureza del lingote concreto. Un lingote de 995 milésimas de oro contiene menos oro puro que su peso bruto, y el peso fino es el peso bruto por la ley.

El precio mayorista publicado no es el precio de una pieza de una onza. La guía dice que los precios de los medios representan normalmente el mercado mayorista, y para el oro eso significa una onza troy fina de metal en un lingote London Good Delivery de entre 350 y 430 onzas troy, con una pureza mínima de 995, que cumple el resto de las reglas Good Delivery. El World Gold Council, en su página sobre formas de invertir, describe el lingote usado para la compensación en Londres como de aproximadamente 400 onzas troy. El intervalo y la cifra redonda describen la misma clase de lingote.

Por eso un lingote de un gramo no puede ser "el precio spot más un poco". La guía dice que no hace falta mucha imaginación para ver que cuanto más pequeña es la pieza, más cara probablemente será para el peso que compra, porque muchos costes de fabricación son fijos. Un lingote de un gramo será, en igualdad de condiciones, bastante más caro que un lingote de una onza troy. La guía no imprime el porcentaje. Esta página tampoco.

El LBMA Gold Price

El LBMA Gold Price es una referencia, no un precio de tienda. En la propia página de precios de la LBMA, abierta el 10 de noviembre de 2026, ICE Benchmark Administration administra el precio y ofrece la plataforma de subasta, y la LBMA es titular de la propiedad intelectual. La plataforma es electrónica y negociable, y la LBMA dice que se ajusta a los Principios de IOSCO para Índices de Referencia Financieros. Usar el precio para valoración, fijación de precios, transacciones o productos financieros requiere una licencia del administrador. La página también dice que quince participantes directos se han incorporado para contribuir al LBMA Gold Price.

La página del propio administrador, abierta también el 10 de noviembre de 2026, es más precisa sobre lo que se pone precio. El LBMA Gold Price es una referencia mundial para oro no asignado entregado en Londres. Mineras, refinerías, bancos centrales, inversores, fabricantes y otros usuarios lo tratan como referencia. El administrador gestiona una subasta electrónica de oro spot, no asignado, loco Londres. Las subastas son a las 10:30 y a las 15:00, hora de Londres. El precio de cada subasta se forma en dólares estadounidenses. Las mismas referencias se publican también en libras y euros, convertidas a tipos de cambio spot del final de la última ronda, pero esas monedas no se negocian en la subasta. La liquidación es en dólares.

La subasta se desarrolla por rondas. Al inicio de una ronda el administrador publica un precio. Los participantes tienen un tiempo fijo, 30 segundos según esa página, para introducir, cambiar o cancelar órdenes sobre cuánto metal quieren comprar o vender a ese precio. Al final de la ronda las órdenes se congelan, y el sistema comprueba si la diferencia entre compras y ventas, el desequilibrio, está dentro de un umbral fijado de antemano. Si está fuera, el precio se ajusta y empieza una nueva ronda. Si está dentro, la subasta termina y ese precio es la referencia. Cualquier desequilibrio restante se reparte entre los participantes directos, y el volumen neto se negocia al precio final. Las subastas no tienen una hora fija de publicación, porque la cifra es el precio de la última ronda. Las horas de inicio previstas son las 10:30 y las 15:00, hora de Londres.

La liquidación de la subasta es spot. El administrador dice que la fecha de liquidación es la fecha de la subasta más dos días hábiles en el Reino Unido, y si esa fecha es festivo en EE. UU., la liquidación pasa al siguiente día hábil tanto en el Reino Unido como en EE. UU. El metal, si el contrato compensado llega a la entrega, se liquida como metal no asignado. No asignado es un derecho sobre un fondo común, no un lingote numerado a su nombre. El capítulo de la guía de la LBMA sobre cuentas dice que probablemente más del 90 por ciento de los metales preciosos negociados en el mercado mayorista OTC se compensa en cuentas no asignadas loco Londres, y que el titular es acreedor de la entidad compensadora, del mismo modo que el titular de una cuenta corriente es acreedor de un banco. Una cuenta asignada es lo contrario: una lista de pesos de lingotes concretos, con número de lingote, peso bruto y ley, y no puede quedar en descubierto. Pasar de una a otra puede tener un coste. La guía dice que el coste depende de la entidad compensadora. No imprime una tarifa.

El LBMA Gold Price es, por tanto, un objeto muy concreto: un precio de subasta, en dólares, para oro no asignado loco Londres, con liquidación spot, publicado dos veces en un día hábil de Londres. Es una referencia seria. No es el precio de una moneda de una onza enviada a una casa.

Una referencia de futuros

Una segunda cifra mayorista es el precio de los futuros del oro en una bolsa. La página educativa de CME Group sobre el contrato de oro, abierta el 10 de noviembre de 2026, dice que cada contrato de futuros de oro de COMEX, con símbolo GC, representa 100 onzas troy de oro entregable, con un tick mínimo de $10.00. El contrato E-micro, más pequeño, con símbolo MGC, representa 10 onzas troy y tiene un tick mínimo de $1.00. La página dice que los contratos son sobre una materia prima con entrega física y que se negocian electrónicamente casi las 24 horas, seis días a la semana.

Cien onzas troy son cien monedas de una onza, en un solo contrato. El precio de futuros es un precio para ese contrato estandarizado, con las reglas de entrega de la bolsa y su cámara de compensación entre las dos partes. Es una referencia que el mundo sigue. Aun así no es una cotización de una moneda. El precio de futuros y la subasta de la LBMA pueden estar cerca, porque ambos son oro mayorista, y también pueden diferir, porque uno es una subasta de metal loco Londres a una fecha spot y el otro es un contrato de bolsa para un mes de entrega concreto. Cuando compare una cotización de tienda con "el spot", anote a cuál de estas cifras, o a qué otra pantalla, se refiere el comerciante.

El mercado OTC entre las fijaciones

Entre las dos subastas, y alrededor de la sesión de futuros, el oro se negocia fuera de bolsa. La guía de la LBMA describe ese mercado como de principal a principal: las dos partes asumen el riesgo de crédito de la otra, en lugar de trasladarlo por defecto a una cámara de compensación. Los creadores de mercado en spot deben dar precios de doble sentido a otros creadores de mercado. La edición de 2017 de la guía, abierta el 10 de noviembre de 2026, fija el tamaño de negociación para el que está hecho ese mercado de doble sentido. En el mercado spot, la cantidad estándar entre creadores de mercado es de 5.000 onzas finas de oro. El mínimo habitual es de 2.000 onzas troy. Los comerciantes cotizan cantidades mayores a sus clientes. Una moneda de una onza es una dosmilésima parte de ese mínimo habitual, antes de que nadie la haya acuñado.

La guía también fija el reloj. La entrega del dinero y del metal es dos días hábiles después de la operación, la fecha spot. Una operación del lunes se liquida el miércoles. Una del viernes se liquida el martes siguiente, salvo festivos. Si hay un festivo en EE. UU. por medio, la guía dice que en general se ignora al contar los dos días hábiles de Londres, pero el metal no se liquida en un festivo de EE. UU. Algunas firmas quieren dos días hábiles completos tanto en Londres como en Nueva York. La lección práctica es pequeña y fácil de pasar por alto: "spot" ya significa una fecha, no "ahora mismo en mi mano".

La moneda por defecto es el dólar estadounidense por onza troy. El lugar por defecto es Londres. La guía dice que el metal en un centro productor suele estar con descuento respecto al precio de Londres, y el metal en un país consumidor, con la India como ejemplo, con prima respecto al precio de Londres. Esa diferencia por ubicación ya es una prima o un descuento, y aparece antes de acuñar ninguna moneda. A partir del precio loco Londres, dice la guía, los comerciantes pueden ofrecer otras leyes, otros tamaños de lingote u otras formas, con primas o descuentos, para cubrir el coste de fabricar lingotes pequeños de peso exacto o lingotes de una ley por encima o por debajo del mínimo de 995. El metal puede enviarse luego a precios que incluyen flete y seguro. También puede cotizarse con descuento cuando la demanda de un producto es débil, o cuando un lingote no lo fabricó una refinería Good Delivery y hay que mejorarlo.

Retenga esa última frase. La prima no es una ley natural que solo se ensancha. La misma guía que explica por qué los lingotes pequeños cuestan más dice también que la prima puede ser un descuento cuando el producto no se quiere. El precio minorista puede estar por encima del gráfico, y una forma mayorista concreta puede estar por debajo.

El precio de compra y el de venta

Un único "spot" en un rótulo de televisión esconde un precio de doble sentido. El trabajo del creador de mercado, en la descripción de la LBMA, es dar un precio para comprar y otro para vender. La cifra más baja es el bid, el precio al que el comerciante le compra a usted. La más alta es el ask, también llamado oferta, el precio al que el comerciante le vende a usted. Usted compra a la cifra más alta y vende a la más baja. La distancia entre ambas es el diferencial. En un mercado mayorista ese diferencial es la primera ida y vuelta, antes de cortar ningún lingote en monedas.

La guía de 2017 da una ilustración, introducida con la palabra "say", de un precio spot de $1,265 a $1,265.50. La práctica de mercado en ese ejemplo es basar un cálculo relacionado en el punto medio del diferencial, $1,265.25. Lea esos dólares como el ejemplo aritmético de la guía, no como un precio del 10 de noviembre de 2026 ni como el precio de una moneda. La amplitud del ejemplo es de cincuenta centavos por onza. Sobre una cantidad de 5.000 onzas es una suma de dinero real, y sobre una moneda de una onza serían cincuenta centavos, que no es la razón por la que una moneda cuesta más que el gráfico. La distancia minorista es otra capa, apilada sobre el bid y el ask mayoristas de ese día.

La ilustración también usa la palabra prima para otra cosa. En un ejemplo a plazo junto a ella, la guía calcula un precio a plazo como el punto medio spot más una "premium" que sale de un tipo similar a un interés por prestar el metal. Esa prima a plazo es el coste del tiempo. No es la prima del oro sobre el spot de una moneda. Si un comerciante le dice "prima", pregunte cuál. En esta página la palabra significa la distancia minorista: el precio de un lingote o moneda concretos, menos la referencia mayorista, por onza troy fina.

Importa qué lado del mercado mayorista resta. Si compra una moneda, la comparación honesta es con la oferta mayorista, el precio al que el mercado profesional vendería una onza, no con un precio medio que nadie le ofrece. Si revende una moneda, la comparación honesta es con el bid mayorista. Un precio medio hace que una prima parezca menor que la operación que de verdad puede hacer. Las pantallas difieren. Unas muestran un precio medio, otras la última operación en futuros, otras la última subasta de la LBMA. Escriba el nombre de la pantalla junto a la cifra.

El tick de futuros es una tercera distancia mayorista, muy pequeña. La página educativa de CME dice que el tick mínimo del contrato de 100 onzas es de $10 por contrato. Son diez centavos por onza si reparte los diez dólares entre las cien onzas. Le dice el paso más pequeño de ese contrato. No le dice la prima de una moneda. Mezclar un tick de futuros de diez centavos con la prima de una moneda es como un comprador decide que el comerciante es "caro" o "barato" sin haber medido ninguna de las dos cosas.

¿Qué es la prima del oro sobre el spot?

La prima del oro sobre el spot es la cantidad, por onza troy fina, en que el precio de un lingote o una moneda concretos supera la referencia mayorista.

El glosario del World Gold Council, en los Retail Gold Investment Principles publicados en 2020, dice que el precio spot suele referirse al precio de una onza troy en los mercados mundiales del oro, y que según la forma que compre hay primas o recargos adicionales. En general, la prima de un lingote pequeño o de una moneda es relativamente más alta que la de un lingote grande. Los principios del Council también piden a los proveedores que den a los clientes información suficiente para calcular la prima total que pagan por encima del precio base del oro. Ese es todo el método de esta página. El Council no imprime, en las páginas abiertas para este artículo, un porcentaje actual para una moneda de una onza. Esta página no llena ese silencio con una suposición.

En la página "how to invest" del Council, el mismo hecho se dice para el comprador: cuando compra lingotes y monedas de inversión paga una prima sobre el precio spot del oro, y debe ocuparse de la entrega, la custodia y el seguro. Los lingotes pequeños y las monedas supusieron aproximadamente dos tercios de la demanda anual de inversión en oro, y en torno a una cuarta parte de la demanda mundial de oro, durante la década que describe esa página. La prima no es un asunto secundario del mercado del oro. Es el precio de la forma en la que las personas compran de hecho una gran parte del metal.

La prima es una pila, no una comisión única. Cada capa de abajo es un coste real. Ninguna de las páginas oficiales abiertas el 10 de noviembre de 2026 imprimía un porcentaje actual para ninguna capa, así que cada capa se describe por lo que paga, no por una parte del precio inventada.

Fabricación

Alguien corta, funde, cuela o estampa un lingote mayorista en el peso que usted pidió. La guía de la LBMA es directa: a partir del precio loco Londres, los comerciantes ofrecen otros tamaños y formas con primas o descuentos para cubrir el coste de producir lingotes pequeños de peso exacto, o lingotes de una ley distinta del mínimo de 995. Un lingote de un gramo y uno de una onza no comparten ese coste por gramo. El trabajo fijo de pesar, ensayar, estampar y embalar se reparte sobre menos oro cuanto más pequeña es la pieza. Esa es la razón mecánica por la que la prima del oro sobre el spot es más alta, por onza, en una pieza pequeña.

El Council enumera los tamaños que de verdad vende el mercado minorista. Los lingotes van de 1, 10, 20, 50, 100 y 1.000 gramos, y de 1, 10, 100 y 400 onzas troy, con una pureza entre el 99,5 y el 99,99 por ciento, de fabricantes acreditados por el sector. Un lingote de 400 onzas es la forma mayorista. Un lingote de 1 gramo es el otro extremo de la misma frase de la guía de la LBMA. Entre ambos, la prima por onza suele bajar a medida que el lingote crece, porque compra más del metal que la referencia ya valora y menos del trabajo de hacer una pieza diminuta y exacta. "Suele" es aquí el "en general" del Council, no una tabla de porcentajes de hoy.

Acuñación

Una moneda es un lingote que además se ha acuñado como moneda. El Council dice que las monedas de oro de inversión suelen emitirlas gobiernos y tienen un valor facial. Su valor deriva de su contenido en oro. La pureza suele ser del 91,67 por ciento, que el Council llama 22 quilates, o del 99,99 por ciento, 24 quilates. El valor facial está para que la pieza sea una moneda. No es el precio. El oro vale mucho más que el facial, por eso la moneda se vende frente al precio spot más una prima, no frente a su denominación.

La acuñación es un trabajo extra que un lingote simple no tiene: un diseño, una prensa, la condición de moneda de curso legal, a menudo una cápsula. Ese trabajo es una razón por la que una moneda conocida puede costar más por onza fina que un lingote del mismo peso fino de una refinería reconocida. También es una razón por la que la moneda puede ser más fácil de vender después, porque otro comerciante la reconoce. Más fácil no significa gratis. La sección de recompra de más abajo es donde ese reconocimiento aparece o no en el precio.

Una moneda de colección es un paso más. El glosario del Council separa las monedas numismáticas de las monedas de inversión. De una moneda de colección se espera un valor más allá del metal, por rareza o diseño, y las primas son más altas y la liquidez suele ser menor. Si el precio que le cotizan no se explica por el oro fino más una prima de fabricación, pregunte si compra el oro o la rareza. Son compras distintas. Las normas fiscales de la UE y del Reino Unido, más abajo, también trazan una línea en las monedas que normalmente se venden muy por encima del valor del oro que contienen.

Distribución, envío y seguro

La referencia es loco Londres. Probablemente usted no está en esa cámara acorazada. La guía dice que el precio con envío puede incluir flete y seguro, y que un país consumidor puede estar ya con prima respecto a Londres antes de que la moneda sea pequeña. Son costes de distribución. Son reales, se mueven, y son una razón por la que dos comerciantes en dos países pueden cotizar dos primas para el mismo producto la misma tarde mientras el precio de la subasta es el mismo.

El Council separa los costes que usted sigue asumiendo después de pagar la prima: entrega, custodia y seguro. Una cotización que dice "más envío" no ha terminado. Sume el franqueo, el valor asegurado y cualquier tarifa de la cámara acorazada antes de comparar el paquete con el spot. Una cotización que dice que el precio incluye entrega y seguro ya tiene esos dólares dentro de la prima. En ambos casos puede medirlo. No puede medirlo si lo ignora.

La custodia después de que llegue el paquete es un coste de tenencia, no parte de la prima de hoy, pero cambia la ida y vuelta si alguna vez hay que mover el metal otra vez. Una tenencia asignada, en los términos de la guía de la LBMA, son lingotes concretos y una tarifa de custodia que varía según el operador. Una tenencia no asignada es un derecho sobre un fondo común, más barato y sencillo según la guía, y también una exposición de crédito a la firma que lleva la cuenta. Un producto minorista que se lleva a casa es una tercera cosa: usted tiene el metal, y tiene el riesgo de robo, de incendio y de un seguro de hogar que puede no cubrir metales preciosos. La prima de compra no paga ese último riesgo.

El margen del comerciante

Quien le vende la moneda no está obligado a venderla al precio de la subasta. Las definiciones de la guía de la LBMA, en la edición de 2017, incluyen un recargo: el diferencial o cargo que puede incluirse en el precio final para compensar a la firma por los riesgos asumidos, los costes incurridos y los servicios prestados a un cliente concreto. Ese es el margen del comerciante. Paga el inventario en la estantería, el personal, la web, la cobertura de ese inventario frente a un precio spot que se mueve, y el hecho de que la firma, si es un comerciante de verdad, también le hará una oferta de compra cuando vuelva.

Un margen no es un escándalo en sí. Un margen oculto es una mala cotización. El principio del Council es la prueba correcta: deberían darle información suficiente para calcular la prima sobre el precio base. Un comerciante que le muestra el spot que usa, el precio del producto y la recompra se la ha dado. Un comerciante que muestra una sola cifra total y no dice a qué "spot" se refiere, no.

La forma de pago

Una transferencia bancaria, una tarjeta y un pago financiado no le cuestan lo mismo al comerciante. Si la cotización cambia cuando cambia la forma de pago, la diferencia es una comisión por el medio de pago, y pertenece a la prima que está midiendo. Ninguna de las páginas oficiales abiertas para este artículo imprimía una comisión típica por tarjeta ni por transferencia. Esta página no se inventará una. Pida ambas cifras. Use la que corresponde a la forma en que de verdad pagará, no la más baja que solo vale para un medio que no va a usar.

La misma regla vale para "custodia incluida durante un año" o "envío gratuito a partir de cierto importe". Junte en un montón cada dólar que de verdad pagará y luego divídalo entre las onzas finas. Ese montón, menos la referencia, es la prima del oro sobre el spot. Un titular que deja fuera la comisión de la tarjeta es una cifra menor que la que sale de su cuenta.

¿Por qué los lingotes y las monedas de oro tienen primas distintas?

Los lingotes y las monedas de oro tienen primas distintas porque el precio spot ya describe un gran lingote mayorista, mientras que una moneda añade la acuñación y una pieza más pequeña reparte los mismos costes de fabricación sobre menos oro.

Ponga las descripciones oficiales una junto a otra y el patrón es el peso, el trabajo y el reconocimiento.

Un lingote London Good Delivery, de 350 a 430 onzas troy con una ley mínima de 995, es la forma a la que ya se refiere el precio loco Londres publicado. No paga a nadie por convertirlo en otra cosa. Las instituciones lo usan porque es la unidad de compensación. Un comprador particular a menudo no puede, ni debería, llevárselo a casa: el mínimo OTC habitual de la guía es de 2.000 onzas, que son varios de esos lingotes. La prima sobre la referencia, para un lingote que es la referencia, es un diferencial de negociación y una diferencia de ubicación, no una historia de fabricación.

Un lingote de 100 onzas, un kilo, un lingote de diez onzas y uno de una onza son cortes sucesivos de esa idea. Cada corte añade trabajo y da una pieza más fácil de manejar y más fácil de vender en una cantidad menor. Los productos de certificado del Council dicen lo mismo desde el otro lado: la propiedad suele darse en grandes lingotes asignados en común, disponibles con una prima menor que los lingotes individuales. Compartir es una forma de que un comprador pequeño acceda a la forma barata. También es, si la cuenta es no asignada, un derecho de crédito y no un lingote numerado. Lea el tipo de cuenta antes de tratar una prima baja como si fuera una moneda en una caja fuerte.

Una moneda de una onza añade la casa de moneda. Paga por una pieza emitida por un gobierno, con valor facial, un diseño y una pureza que el Council sitúa en el 91,67 o el 99,99 por ciento. El oro fino de una moneda del 91,67 por ciento no es una onza troy. Es el 91,67 por ciento del peso de oro que especifica la casa de moneda. Compare esa moneda con el spot por onzas finas, no por peso bruto, o se inventará un descuento que solo es aritmética. Una moneda de una onza del 99,99 por ciento es casi una onza fina, y esa pequeña diferencia también entra en la división. Las monedas de inversión reconocidas de una onza, y cómo comprobarlas, están en Las mejores monedas de oro.

Un lingote de un gramo es el propio ejemplo de la guía de la LBMA de una pieza bastante más cara, en igualdad de condiciones, que un lingote de una onza. El oro de dentro es el mismo metal. El trabajo por gramo no. Si su objetivo es el máximo de oro fino por dólar, el lingote grande reconocido gana esa competición estrecha, y luego tendrá que guardarlo y aceptar que vender una parte es más difícil que vender una moneda. Si su objetivo es una pieza que pueda vender sin vender toda la tenencia, la prima más alta de la moneda pequeña es el precio de esa opción. Lingotes o monedas de oro pone las dos formas una junto a otra. Cómo comprar oro físico recorre la primera compra. Esta página se queda en la distancia entre el gráfico y la cotización.

La plata hace más ruidoso el mismo mecanismo, porque el precio del metal por onza es menor y el coste de acuñar una moneda no baja en proporción. Esa comparación está en Oro o plata. Es una razón para medir aparte una prima de la plata, no para adivinar a partir de ella un porcentaje del oro.

Por qué las primas se ensanchan en un pico de demanda

El gráfico puede moverse porque se movió la onza mayorista. La prima puede moverse porque la pieza terminada escaseó. Son cosas independientes.

El 28 de mayo de 2020 el World Gold Council publicó una nota sobre la cadena de suministro durante las perturbaciones de la pandemia. Decía que la disponibilidad y la liquidez de los lingotes London Good Delivery en el mercado mayorista se vieron relativamente poco afectadas. También decía que los problemas de suministro y logística hicieron bajar algunos inventarios de lingotes pequeños y monedas, y dejaron a muchos inversores ante largas esperas y primas altas. La nota no imprime las primas en porcentaje. Lo que sí imprime es la separación: el mercado de lingotes grandes y el de productos pequeños no se tensaron a la vez. Quien en ese periodo solo miraba el gráfico se habría perdido la cifra que de verdad pagaba quien compraba monedas.

El mecanismo es corriente cuando se tienen a la vista los dos mercados. La subasta y el mercado de futuros pueden seguir compensando un lingote grande, o un derecho sobre metal no asignado, mientras la casa de moneda va con retraso, los vuelos se reducen o la bandeja de monedas de una onza del comerciante está vacía. El comerciante que aún tiene monedas no está obligado a venderlas con la prima de ayer. El que tiene que esperar la próxima entrega está cotizando un producto que no puede reponer deprisa. La prima se ensancha. Cuando las bandejas se rellenan, la misma guía que describía primas describe también descuentos, por ejemplo cuando la demanda de lingotes de un kilo es insuficiente. La prima puede volver a estrecharse sin que el precio de la subasta haga nada que usted llamaría dramático.

Un pico en el propio precio spot puede empujar la misma puerta. Si los compradores corren a por monedas porque el gráfico saltó, están pidiendo la forma escasa, no el lingote de 400 onzas. El gráfico y la prima pueden subir juntos. También pueden separarse: el gráfico puede bajar mientras la prima sigue amplia, si las monedas siguen pendientes de pedido, y el gráfico puede subir mientras la prima se reduce, si los comerciantes tienen mucho inventario. Medir solo una de las dos cosas es como un comprador anuncia que el oro "se abarató" en una semana en la que la moneda no lo hizo.

Lo que hay que hacer con eso, en la práctica, es aburrido. Si compra una moneda pequeña en una semana en la que todos los comerciantes a los que pregunta tienen espera, la prima le dice que el producto escasea. Puede pagarla, puede comprar un lingote mayor si su prima está más tranquila, o puede esperar. No puede eliminar la escasez refrescando el gráfico.

El precio de recompra y la ida y vuelta

La prima sobre el spot es el coste de entrar, medido contra la referencia. La ida y vuelta es el coste de entrar y salir el mismo día, medido contra el comerciante.

Pida ambos precios antes de pagar. El precio de venta es lo que usted paga al comerciante por la pieza. El precio de recompra es lo que el comerciante le pagará por esa misma pieza, en el mismo estado, el mismo día. Reste. La diferencia es dinero que pierde si cambia de idea antes de que el precio spot se haya movido. Es el diferencial bid-ask del producto minorista. Incluye el margen del comerciante a la entrada y a la salida, e incluye cualquier distancia entre el bid y la oferta mayoristas que el comerciante le traslada.

Una prima estrecha sobre la oferta no implica una ida y vuelta estrecha. Un comerciante puede vender una moneda famosa cerca de la oferta mayorista y aun así ofrecer por ella muy por debajo del bid mayorista, o negarse a dar precio hasta tener la moneda en la mano. Una prima amplia sobre la oferta tampoco es automáticamente una ida y vuelta amplia: una moneda reconocida en todas partes puede ser cara de comprar y aun así fácil de vender, de modo que la recompra queda más cerca del bid mayorista que el precio de venta de la oferta. Solo sabe en qué caso está si tiene las dos cifras.

El estado de la pieza entra en el precio de compra. Una moneda fuera de su cápsula, un lingote con el sello de ensayo rayado, una pieza que el comerciante no reconoce, no se comprarán como el mismo producto. Las piezas de colección, según el glosario del Council, ya llevan primas más altas y suelen tener menos liquidez. Su ida y vuelta puede ser amplia porque el siguiente comprador es un coleccionista, no una refinería.

Haga la ida y vuelta en onzas finas si quiere comparar productos, y en efectivo si quiere saber lo que sale de su cuenta. El efectivo es lo que paga la factura. Anótelo. Un comerciante que no cotiza una recompra le pide que compre un producto cuyo precio de salida es una sorpresa. Silver Gold BullPartner es el único comerciante al que enlaza esta guía. Ese enlace es un enlace de afiliado. Podemos ganar una comisión si lo usa. No aumenta el precio que paga, y no cambia las comprobaciones de arriba.

¿El oro de inversión está exento de IVA e impuestos sobre las ventas?

Depende de dónde compre y de si la pieza cumple los requisitos del oro de inversión según la página de esa autoridad: la HMRC Notice 701/21 exime el oro de inversión que supera sus pruebas, salvo opción de tributar; la Directiva del IVA de la UE obliga a los Estados miembros a eximir el oro de inversión tal como lo define el artículo 344; el memorando de la CRA de julio de 2026 exime en general un metal precioso con la pureza y la forma indicadas, y trata el oro por debajo del 99,5 por ciento como gravado en general; la resolución de la ATO GSTR 2003/10 trata como input taxed las entregas de metal precioso en forma de inversión, salvo una primera entrega tras el refinado y las exportaciones; y las publicaciones del IRS abiertas aquí incluyen el oro, la plata y otros metales entre los activos de capital, y limitan la ganancia de objetos de colección al 28 por ciento.

Las páginas de abajo se abrieron el 10 de noviembre de 2026. Describen las categorías. No son una resolución sobre su factura. Lea la página vigente, o pregunte a la autoridad tributaria, antes de una compra grande.

Reino Unido

La VAT Notice 701/21 de HMRC, "Gold imports and exports", se publicó el 30 de enero de 2013 y la página registra una última actualización del 31 de diciembre de 2020, con una nota de cambio que indica que se actualizó porque terminó el periodo de transición del Brexit. Dice que el oro de inversión está exento de IVA, salvo opción de tributar.

El oro de inversión, en esa nota, es una de tres cosas. Primero, oro de una pureza no inferior a 995 milésimas, en lingote o lámina, de un peso aceptado por los mercados de lingotes. Segundo, una moneda de oro acuñada después de 1800, de una pureza no inferior a 900 milésimas, que sea o haya sido de curso legal en su país de origen, y de un tipo que se vende normalmente a un precio que no supera el 180 por ciento del valor de mercado del oro de la moneda. Tercero, una moneda de la lista de la VAT Notice 701/21A. Las entregas de oro de inversión están exentas. También lo está una entrega que confiere el derecho a poseerlo, que según la nota incluye el oro de inversión no asignado, los préstamos, los swaps, los contratos a plazo y los futuros. Las opciones no están en esa lista. Las entregas de oro de inversión a una persona que no es sujeto pasivo están siempre exentas. Un productor, o una empresa que normalmente suministra oro para uso industrial, puede optar por tributar algunas entregas a otro sujeto pasivo, para poder recuperar el IVA soportado. Esa opción es una elección empresarial. No es una elección de un comprador particular en la caja.

La nota también dice a una empresa cuándo debe escribir a HMRC: la primera entrega exenta de oro de inversión de más de £5,000, o las entregas exentas a un mismo cliente de más de £10,000 en un periodo de doce meses, en un plazo de 28 días. Es una obligación del comerciante. Un comprador particular igualmente guarda la factura, porque la factura es la que muestra que se aplicó la exención y lo que costó el oro.

Una moneda que normalmente se vende por encima del 180 por ciento del oro que contiene queda fuera de la definición. Es la forma del sistema fiscal de decir que una prima de coleccionista no es oro de inversión. Si la cotización está muy por encima del valor del oro, no dé por hecho que se aplica la exención de IVA. Pregunte, y lea la Notice 701/21A para la lista de monedas.

Unión Europea

La Directiva 2006/112/CE del Consejo, la Directiva del IVA de la UE, tiene un régimen especial para el oro de inversión. El artículo 344 dice que se entiende por oro de inversión, primero, el oro en forma de lingotes o láminas de pesos aceptados por los mercados de lingotes, de una pureza igual o superior a 995 milésimas, esté o no representado por títulos. Segundo, las monedas de oro de una pureza igual o superior a 900 milésimas, acuñadas después de 1800, que sean o hayan sido de curso legal en el país de origen, y que se vendan normalmente a un precio que no supere en más de un 80 por ciento el valor de mercado del oro que contienen. Esas monedas no se consideran vendidas por interés numismático. Los Estados miembros pueden excluir del régimen los lingotes o láminas pequeños de un peso igual o inferior a 1 gramo.

El artículo 346 dice que los Estados miembros eximirán del IVA la entrega, la adquisición intracomunitaria y la importación de oro de inversión, incluido el oro de inversión representado por certificados de oro asignado o no asignado o negociado en cuentas de oro, y con inclusión de los préstamos y swaps de oro que impliquen un derecho de propiedad o de crédito, y de los contratos de futuros y a plazo que den lugar a la transmisión de ese derecho o crédito. La prueba del 80 por ciento de la Directiva y la del 180 por ciento de la nota británica son la misma línea: un precio igual al valor de mercado del oro, más el 80 por ciento de ese valor, es el 180 por ciento del valor del oro. Una moneda con un precio por encima de esa línea no está en el régimen.

La Directiva es el marco común. Un Estado miembro sigue escribiendo el procedimiento local, publica la lista anual de monedas a través de la Comisión, y puede usar la opción de excluir los lingotes de 1 gramo o menos. Un comprador de un país de la UE no debería dar por hecho que un lingote de 1 gramo recibe el mismo trato en el país vecino. La exención es para el oro de inversión tal como se define, no para cualquier objeto que parezca amarillo.

Canadá

El GST/HST Memorandum 17-1 de la Canada Revenue Agency, en la versión de julio de 2026, que sustituyó a la versión de abril de 1999, define un metal precioso a efectos del GST/HST. Es un lingote, barra, moneda o lámina de oro, plata o platino, refinado al menos al 99,5 por ciento en el caso del oro y el platino, y al menos al 99,9 por ciento en el de la plata. Un lingote, barra o lámina de esa pureza debe estar reconocido en general para negociarse en los mercados financieros canadienses, y lleva normalmente una marca de pureza y la marca del refinador o emisor. En el caso de las monedas, solo cuenta el metal con la pureza exigida que haya emitido una autoridad pública y que pueda usarse como moneda.

Una entrega de ese metal precioso es una entrega de un servicio financiero y está exenta en general. La primera venta de metal precioso recién refinado, por el refinador o por la persona para la que se refinó, tributa a tipo cero según el memorando. Las entregas posteriores están exentas. El oro por debajo del 99,5 por ciento, o el oro que no es un lingote, barra, moneda o lámina, está gravado en general. Una moneda de 22 quilates, que el World Gold Council describe con un 91,67 por ciento, queda por debajo de la línea del 99,5 por ciento en esta definición. Un comprador que da por hecho que "el oro de inversión no paga impuestos, como en Europa" puede acabar pagando GST/HST por una moneda que habría estado exenta en el Reino Unido. Pregunte si la pieza cumple el memorando y si el impuesto está dentro de la cotización. El memorando dice que puede no reflejar la legislación aprobada después de su publicación. El texto de julio de 2026 es el que se abrió para esta página.

Australia

La resolución GSTR 2003/10 de la Australian Taxation Office, "What is precious metal for the purposes of GST?", dice que la primera entrega de metal precioso tras su refinado puede estar libre de GST. Fuera de ese caso, y de las exportaciones, las entregas de metal precioso son input taxed. El metal precioso incluye el oro, en forma de inversión, de una ley de al menos el 99,5 por ciento. Las joyas de oro no son metal precioso: tienen carácter de joya, no de metal. Para estar en forma de inversión, dice la resolución, el oro debe ser un lingote, lámina o moneda que pueda negociarse en el mercado internacional de lingotes, debe llevar una marca o característica aceptada como identificación de su ley y su calidad, y debe negociarse normalmente a un precio fijado con referencia al precio spot del metal que contiene.

Input taxed, para un comprador, significa que el GST no se añade a esa entrega como se añade a los bienes corrientes. No es la misma frase que la exención británica, y el caso libre de GST de la primera entrega es una regla para refinadores, no un eslogan para compradores. Una moneda o un lingote que no supera la prueba de la ley, de la marca o del "precio a partir del spot" no está en la definición, y un comprador no debería dar por hecho el tratamiento. La resolución dice que el PDF es la versión autorizada. El texto HTML abierto el 10 de noviembre de 2026 es el que sigue este resumen.

Estados Unidos

Las páginas que publica el Internal Revenue Service, abiertas el mismo día, describen el impuesto cuando vende el metal, no un impuesto nacional sobre las ventas cuando lo compra. La Publication 544 (2025) incluye el oro, la plata y otros metales entre los activos de capital, y dice que el oro, la plata, las gemas, los sellos y las monedas son activos de capital salvo cuando un comerciante los tiene para la venta. Un comerciante trata la venta como ingreso ordinario del negocio. La Publication 550 (2025) dice lo mismo, y dice que una ganancia de objetos de colección incluye la ganancia sobre metal como lingotes de oro, plata y platino, y sobre monedas, mantenidos más de un año. El Topic 409 dice que la ganancia neta de capital sobre objetos de colección como monedas u obras de arte tributa a un tipo máximo del 28 por ciento. La Publication 550 añade el límite en la otra dirección: si su tipo ordinario es inferior al 28 por ciento, se aplica ese tipo más bajo. El 28 por ciento es un techo, no un impuesto fijo sobre cada onza.

Esta página no enumera los impuestos estatales sobre las ventas. Los fijan los estados, varían, y ninguna página federal abierta aquí los recoge en una tabla. Antes de comprar, lea la página de la agencia tributaria del estado donde se considera que tiene lugar la venta, y pregunte al comerciante si ese impuesto está en la cifra de la pantalla. Cuando venda, la cuestión federal es una ganancia o pérdida de capital frente a su base, que en general es lo que pagó, y el periodo de tenencia, que el Topic 409 mide desde el día siguiente a la adquisición del activo hasta el día en que dispuso de él. Guarde la factura. Sin ella, la base es una suposición.

Cómo comparar una cotización con el precio spot

Puede hacerlo en una hoja de papel. Las páginas oficiales respaldan los pasos. No respaldan un porcentaje universal, así que los pasos usan su cotización, no una prima de ejemplo.

1. Escriba el producto exactamente como lo nombra el comerciante: peso, pureza, casa de moneda o refinería, y si es una moneda, un lingote o un derecho sobre un fondo común.
2. Conviértalo a onzas troy finas. Peso bruto por pureza. Use 31,1035 gramos por onza troy si el anuncio está en gramos, que es la cifra de la guía de la LBMA. Una moneda del 91,67 por ciento no es una onza fina.
3. Nombre la referencia y léala a la misma hora que la cotización. Diga si es el último LBMA Gold Price, un precio de futuros o el "spot" propio del comerciante, y si mira el bid, la oferta o un precio medio. Para una compra, parta de la oferta.
4. Pregunte si la cotización incluye entrega, seguro y la forma de pago que usará. Si no, sume esos dólares.
5. Pregunte si el IVA, el GST, el HST o un impuesto estatal sobre las ventas está dentro de la cifra o se añadirá. Use las reglas de la sección por regiones y luego la página oficial vigente.
6. Divida el efectivo total entre las onzas troy finas. Reste la oferta de la referencia. Esa diferencia es la prima del oro sobre el spot, en dólares por onza fina. Divídala entre la referencia si la quiere como proporción. La proporción es suya, de su cotización. No es una cifra que esta página esté dispuesta a inventar.
7. Pida la recompra de la misma pieza, el mismo día, en el mismo estado. Precio de venta menos recompra es la ida y vuelta. Guárdela junto a la prima. No coincidirán, y no tienen por qué.

Hágalo dos veces, con dos comerciantes, el mismo día. La prima más baja no es automáticamente la mejor compra si la recompra es peor, si el tratamiento fiscal difiere, o si una cotización es por metal que tendrá como lingote numerado y la otra es un saldo acreedor. La distinción de la guía de la LBMA entre asignado y no asignado es la pregunta que debe hacer a cualquier producto de cuenta con "prima baja".

Una pantalla en vivo para empezar es Baroq Markets. Es una pantalla, no un sustituto de la cotización escrita del comerciante, y no conoce la prima de la pieza que están a punto de ofrecerle.

Dónde se abrieron estas páginas

Cada fuente de abajo se abrió el 10 de noviembre de 2026. Si el editor revisa una página, prevalece la página del editor.

• LBMA, LBMA Gold Price. IBA administra la subasta; la LBMA es titular de la propiedad intelectual; quince participantes directos; alineación con IOSCO, tal como lo indica esa página.
• ICE Benchmark Administration, LBMA Gold and Silver Price. Oro no asignado loco Londres; subastas a las 10:30 y a las 15:00, hora de Londres; formación del precio en dólares estadounidenses; rondas de 30 segundos; liquidación dos días hábiles en el Reino Unido después.
• LBMA, The Price, en la guía del mercado loco Londres. Onza troy de 31,1035 gramos; onza troy fina; oro Good Delivery de 350 a 430 onzas con un mínimo de 995; loco Londres; fecha spot; primas y descuentos por ubicación; flete y seguro; lingotes pequeños más caros en igualdad de condiciones.
• LBMA, Precious Metal Accounts. Compensación no asignada, descrita como probablemente más del 90 por ciento de las operaciones OTC mayoristas; el titular como acreedor; lingotes asignados por lista de pesos.
• LBMA, The Guide, edición de 2017. Cantidad estándar spot de 5.000 onzas finas; mínimo habitual de 2.000 onzas troy; el ejemplo de doble sentido "say" de $1,265 a $1,265.50; la definición de recargo.
• CME Group, Gold product overview. GC son 100 onzas troy con un tick mínimo de $10; MGC son 10 onzas troy con un tick mínimo de $1.
• World Gold Council, How to invest in gold. Prima sobre el spot en lingotes y monedas; entrega, custodia y seguro a cargo del comprador; tamaños y purezas de los lingotes; purezas de las monedas del 91,67 y el 99,99 por ciento; lingotes grandes con una prima menor que los lingotes individuales en productos de certificado.
• World Gold Council, Retail Gold Investment Principles, copyright 2020. Definición de spot y de primas en el glosario; la petición de que los proveedores permitan al cliente calcular la prima sobre el precio base; monedas de colección y liquidez.
• World Gold Council, Gold market supply chain shows resilience amid disruption, 28 de mayo de 2020. Lingotes grandes relativamente disponibles; lingotes pequeños y monedas, largas esperas y primas altas.
• HMRC, VAT Notice 701/21, publicada el 30 de enero de 2013, actualizada por última vez el 31 de diciembre de 2020. Oro de inversión exento; 995 milésimas; monedas de 900 milésimas y 180 por ciento del valor del oro.
• Unión Europea, Directiva 2006/112/CE del Consejo, artículos 344 y 346. El régimen especial, la prueba del 80 por ciento para monedas, la opción de 1 gramo, la exención.
• Canada Revenue Agency, GST/HST Memorandum 17-1, versión de julio de 2026. Metal precioso al 99,5 por ciento para el oro; entrega exenta; primera venta tras el refinado a tipo cero.
• Australian Taxation Office, GSTR 2003/10. Metal precioso, forma de inversión, entregas input taxed, primera entrega tras el refinado.
• Internal Revenue Service, Topic 409, Publication 544 (2025) y Publication 550 (2025). Oro y plata como activos de capital; objetos de colección con un máximo del 28 por ciento; el tipo ordinario más bajo cuando es más bajo.

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