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美联储利率概率与收益率曲线
国库券对美联储下次决议的判断、美联储当前利率，以及今天和一个月前的完整美国收益率曲线。
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The Gold Field Guide
Yield curve of 2026-10-23. Read 1 h 25 min ago.
美联储目标区间为 3.75% 至 4.00%；2026-10-23 的有效利率为 3.88%。
下次美联储决议：2026-10-28
国库券定价认为利率不变是最可能的结果，概率约为 64%。
- 利率不变：64%（目标 3.75-4.00%）
- Hike of 0.25 points: 36% (target 4.00-4.25%)
How: the 1 mo bill yields 4.11%, the average rate over its life. Taking 4.03% (the effective fed funds rate 3.88% and the usual bill gap of +0.15) for the 2 days before the meeting leaves about 4.12% for the time after it, a move of +0.09 points. The move is split between the two nearest quarter-point steps, as the Fed moves in quarter points. Later meetings: 2026-12-09, 2027-01-27, 2027-03-17.
未来一年
国库券的收益率大致相当于市场预期其存续期内的平均利率。低于美联储利率，说明预计这段时间内会降息。
| 国库券 | 收益率 | 与美联储当前利率相比 | 解读 |
|---|---|---|---|
| 1 个月 | 4.11% | +0.23 | hikes expected |
| 3 个月 | 4.22% | +0.34 | hikes expected |
| 6 个月 | 4.30% | +0.42 | hikes expected |
| 1 年 | 4.44% | +0.56 | hikes expected |
美国收益率曲线
美国政府在各个期限上的借款成本。金色线：2026-10-23 灰色线：2026-09-25
- 10 年期减 2 年期：+0.31 个点，属正常：期限越长，利息越高。
- 10-year minus 3-month: +0.78 points, normal: longer loans pay more.
一个月内的变化
- 1 个月+0.07
- 1.5 个月-0.03
- 2 个月-0.04
- 3 个月-0.02
- 4 个月-0.02
- 6 个月-0.03
- 1 年-0.06
- 2 年-0.12
- 3 年-0.19
- 5 年-0.16
- 7 年-0.17
- 10 年-0.17
- 20 年-0.17
- 30 年-0.16
| 期限 | 收益率 | 一个月内的变化 |
|---|---|---|
| 1 个月 | 4.11% | +0.07 |
| 1.5 个月 | 4.11% | -0.03 |
| 2 个月 | 4.16% | -0.04 |
| 3 个月 | 4.22% | -0.02 |
| 4 个月 | 4.30% | -0.02 |
| 6 个月 | 4.30% | -0.03 |
| 1 年 | 4.44% | -0.06 |
| 2 年 | 4.69% | -0.12 |
| 3 年 | 4.75% | -0.19 |
| 5 年 | 4.82% | -0.16 |
| 7 年 | 4.89% | -0.17 |
| 10 年 | 5.00% | -0.17 |
| 20 年 | 5.37% | -0.17 |
| 30 年 | 5.33% | -0.16 |
须知
这是根据国库券得出的估算，不是根据联邦基金期货，后者属于需要授权的交易所数据。国库券还会受供给、季末和纳税日影响，在预期不变时也常常略微偏离美联储利率，因此低于约 20% 的结果应视为“没有明确看法”。黄金往往受益于实际利率下降，所以交易者会在美联储决议日之前关注这些数据。
数据来源：Baroq data。
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