Ouro ou bitcoin: comparação como reserva de valor

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Ouro ou bitcoin é uma comparação entre duas posses que as pessoas usam quando não querem depender da promessa de uma única empresa. O ouro é um metal que os bancos centrais declaram como reserva, e o Bitcoin é um token digital que o Banco Central Europeu e a Baroq data dos EUA descrevem como volátil e não como moeda de banco central. Esta página coloca os dois lado a lado a partir dessas páginas oficiais, consultadas em 10 de novembro de 2026, e não faz previsões sobre nenhum dos dois preços.

Qual é a diferença entre ouro e bitcoin?

O ouro é metal extraído que as instituições oficiais detêm e publicam, e o Bitcoin é um token digital cuja nova oferta é fixada por um protocolo, sem um banco central por trás.

Essa frase é a comparação inteira. O resto desta página é a documentação que a sustenta: quem mede o metal, quem descreveu o token, como surgem novas unidades, o que um particular realmente tem e que contrato uma bolsa regulada lista. Um gráfico ao vivo dos dois preços, rebaseados para que um ano passado comece na mesma linha, está em ouro contra Bitcoin. O gráfico é um registro de cotações passadas. Não é um sinal nem uma previsão.

A expressão "reserva de valor" carrega muito na linguagem comum, então esta página a usa só no sentido estreito dos textos oficiais. A página explicativa do Banco Central Europeu, publicada em 13 de fevereiro de 2018 e atualizada em 14 de julho de 2021, diz que uma moeda é uma reserva de valor confiável quando o que você tem compra mais ou menos as mesmas coisas amanhã que hoje. Nessa página o BCE diz que o Bitcoin não é estável. O World Gold Council, na sua página de reservas de 4 de novembro de 2026, não afirma que uma onça de ouro compra uma cesta fixa. Diz que o ouro é uma parte importante das reservas dos bancos centrais por sua segurança, sua liquidez e suas características de retorno. Essa frase é a descrição do Council sobre as reservas oficiais. Não é um rendimento que um comprador particular vá obter, e esta página não a transforma num.

Uma segunda armadilha é tratar um slogan como uma especificação. "Ouro digital" não aparece como linha na tabela de reservas do Council. Fabio Panetta, então membro da Comissão Executiva do BCE, usou o slogan como algo a rebater. Num discurso na Conferência Anual do BIS em 23 de junho de 2023, disse que a narrativa do ouro digital tinha sido contada sobre as criptomoedas, e que os criptoativos sem lastro não têm valor intrínseco nem reservas nem mecanismo de estabilização de preços. O discurso é dele, publicado pelo Banco de Compensações Internacionais. Esta página o registra. Não acrescenta um alvo de preço próprio.

Se você for lembrar só de três verificações, use estas. Qual é a unidade, e quem publica a regra para novas unidades? Em nome de quem está a posse se a empresa intermediária deixar de funcionar? Que página de um regulador descreve o que você vai comprar, e o que essa página diz que ele não é?

O ouro é passivo de alguém, e o Bitcoin é?

O World Gold Council diz que o ouro é passivo de ninguém, e a Baroq data diz que o Bitcoin não é respaldado por nenhum governo nem banco central.

A frase do Council está na página How to invest in gold: o ouro é um ativo muito líquido e ao mesmo tempo escasso, que não é passivo de ninguém. Leia isso como uma afirmação sobre risco de crédito, não sobre preço. Uma barra não depende de um emissor continuar solvente, como acontece com um título. A onça pode cair do mesmo jeito. A titularidade de uma barra pode continuar confusa se o contrato diz que você tem um direito e não uma peça numerada, que é o tema de ouro alocado e não alocado. "Passivo de ninguém" descreve o metal. Não descreve todos os produtos que levam a palavra ouro no nome.

A frase equivalente sobre o Bitcoin está no aviso a clientes da Baroq data Understand the Risks of Virtual Currency Trading. O aviso diz que uma moeda virtual é uma representação digital de valor que pode funcionar como meio de troca, unidade de conta ou reserva de valor, mas que não tem curso legal. Diz que as moedas virtuais não são atualmente respaldadas nem apoiadas por nenhum governo nem banco central, e que seu valor vem da oferta e da demanda. A mesma página diz que o Bitcoin e outras moedas virtuais foram classificados como commodities pela Commodity Exchange Act. A Comissão regula sobretudo derivativos de commodities. Seu alcance no mercado à vista é o poder contra fraude e manipulação que ela descreve ali, não um regulamento completo para cada site que vende moedas.

A diferença prática é o intermediário. Uma barra de Londres num contrato de custódia pode ser o seu metal ou a promessa do cofre, e o contrato é o único documento que diz qual. Um saldo de bitcoin numa plataforma é uma relação com essa plataforma. Uma moeda que você tem porque guarda as chaves não tem um emissor para quem ligar, e essa é a ideia do projeto e também o núcleo do risco de perda: o discurso de Panetta de 23 de junho de 2023 diz que os usuários que guardam as próprias chaves se expõem ao roubo ou à perda de uma chave, e que o registro não desfaz uma transação. A página explicativa do BCE diz isso de forma mais curta: é possível que atacantes roubem bitcoins, e se isso acontecer você não tem proteção legal. A data dessa página é 14 de julho de 2021. A norma europeia posterior para empresas que guardam criptoativos de clientes está mais abaixo, e ela não devolve uma chave perdida.

Como se fixa a nova oferta do ouro e do Bitcoin?

O estoque de ouro acima do solo continua crescendo porque as minas acrescentam metal, e o calendário de emissão do Bitcoin no documento do BIS termina num limite superior de 21 milhões de moedas.

O comunicado de imprensa do World Gold Council de 3 de novembro de 2026, Central bank buying and ETF inflows support gold demand in Q3, diz que a oferta total de ouro nesse trimestre foi de 1.369 toneladas, 1% menos que um ano antes. A produção das minas subiu 3% para 1.071 toneladas, que o comunicado chama de recorde para um terceiro trimestre. A reciclagem foi de 314 toneladas, 8% menos que um ano antes e o nível mais baixo desde o quarto trimestre de 2023, mesmo com preços mais altos. São toneladas passadas. Não são uma previsão de que o próximo trimestre vá igualá-las, e esta página deixa de fora os comentários do comunicado sobre o que o preço poderia fazer mais adiante.

O estoque ao qual essa extração se soma é o metal que já está fora da terra. Na página de reservas do Council, o setor oficial é um grande detentor desse estoque, não o seu produtor. O ouro recém-extraído e o ouro antigo revendido por joalheiros e investidores chegam os dois ao mercado. Um limite no protocolo é uma regra diferente de um plano de mineração que pode acelerar ou frear.

A regra de emissão do Bitcoin é descrita no documento de trabalho 765 do BIS, de Raphael Auer, janeiro de 2019, Beyond the doomsday economics of proof-of-work in cryptocurrencies. O documento diz que as opiniões nele são do autor, não necessariamente do BIS. Sobre o calendário de oferta ele é preciso. As recompensas por bloco foram fixadas na origem em 50 bitcoins por bloco e caem pela metade a cada 210.000 blocos, mais ou menos a cada quatro anos. Vão a zero quando uma redução produziria menos de um centésimo de milionésimo de bitcoin, a menor unidade que o documento cita. Até lá, diz o documento, provavelmente em algum momento de 2140, a oferta total atinge um limite superior de 21.000.000. O mesmo limite aparece numa nota de rodapé do discurso de Panetta de 23 de junho de 2023: a oferta limitada de bitcoin, em 21 milhões de moedas. Esta página tira o número desses dois textos. Não o tira de um site de preços.

Um limite não é um piso sob o preço. A ideia do documento de Auer, e a nota de Panetta ao lado dele, é que uma trajetória de oferta fixada de antemão não se amplia quando as pessoas querem mais unidades nem encolhe quando querem menos. O fluxo de ouro pode mudar com as minas e com a reciclagem, como mostram as toneladas do terceiro trimestre. Nenhum dos dois fatos diz qual preço será mais alto no ano que vem. Eles dizem qual regra você está comprando.

Os bancos centrais têm ouro, ou Bitcoin?

Os bancos centrais publicam reservas de ouro que o World Gold Council compila a partir de estatísticas do FMI, e as páginas consultadas aqui não mostram o Bitcoin nessa série de ouro oficial.

A página do Council Gold Reserves by Country, datada de 4 de novembro de 2026, diz que o ouro é um componente importante das reservas dos bancos centrais por sua segurança, sua liquidez e suas características de retorno. Diz que os bancos centrais são detentores importantes e correspondem a cerca de um quinto de todo o ouro extraído ao longo da história. A série é feita com as International Financial Statistics do Fundo Monetário Internacional, edição de novembro de 2026, mais outras fontes quando o Council diz conhecer um movimento que o dado do FMI não registra. O painel dessa página está em 30 de setembro de 2026. Os números do FMI chegam com dois meses de atraso, então a maioria dos países está em setembro e os que informam tarde podem estar em junho ou antes. O valor dessas reservas, diz a página, usa o LBMA Gold Price de fim de trimestre. De novo, "características de retorno" é a expressão do Council para explicar por que as autoridades têm o metal. Não é um rendimento privado, e o ouro num cofre não paga cupom.

Duas séries do Council da mesma semana não têm o mesmo perímetro, e somá-las seria um erro. O comunicado de demanda de 3 de novembro diz que os bancos centrais e outras instituições oficiais acrescentaram 321 toneladas líquidas no terceiro trimestre de 2026, 42% mais que um ano antes e o maior total trimestral desde o quarto trimestre de 2024. As compras no ano até a data nesse comunicado são 675 toneladas, 6% mais que no mesmo período de 2025. A nota separada Central Bank Gold Statistics: September 2026, datada de 4 de novembro de 2026, diz que os bancos centrais declararam 61 toneladas de compras líquidas em setembro, o mês com mais compras declaradas de 2026 até então, e 228 toneladas declaradas no ano até a data, 7% menos que no mesmo período do ano anterior. Uma série é o número oficial líquido do relatório de demanda para um trimestre. A outra são compras declaradas num mês e no ano. Esta página dá as duas e não as soma.

O que essas páginas não são é uma tabela de reservas de Bitcoin. O aviso da Baroq data diz que as moedas virtuais não são respaldadas nem apoiadas por nenhum governo nem banco central. A página do BCE diz que o Bitcoin não é emitido por nenhuma autoridade pública central, e o contrapõe ao euro, que segundo essa página é respaldado pelos bancos centrais da zona do euro. Um particular que quer "o que os bancos centrais têm" está lendo a coluna do ouro na tabela do Council. Um particular que quer o token que o BCE diz não ser emitido por nenhuma autoridade pública está lendo outra coluna. Ter o segundo porque o primeiro existe é uma narrativa. Não é o que dizem as tabelas.

O que define o preço do ouro, e o que define o do Bitcoin?

O LBMA Gold Price é um leilão de ouro não alocado em Londres, e o futuro de Bitcoin da CME é liquidado financeiramente contra uma taxa de referência diária construída com negócios em bolsas à vista.

Na página LBMA Gold Price, consultada em 10 de novembro de 2026, a ICE Benchmark Administration administra o preço e opera a plataforma de leilão, e a LBMA é titular da propriedade intelectual. A página diz que a plataforma é eletrônica e está alinhada com os Princípios da IOSCO para índices de referência financeiros, e que há quinze participantes diretos incorporados. Usar o preço para avaliar posições ou num produto exige uma licença do administrador.

A página do próprio administrador, LBMA Gold and Silver Price, também consultada em 10 de novembro de 2026, diz que o LBMA Gold Price é uma referência mundial para o ouro não alocado entregue em Londres. Os leilões começam às 10:30 e às 15:00, horário de Londres. O preço de cada leilão é formado em dólares americanos. Libras e euros são publicados como conversões e não são negociados no leilão. As rodadas duram 30 segundos. Se a diferença entre compra e venda fica dentro de um limite fixado, o preço dessa rodada é a referência. A liquidação é à vista: a data do leilão mais dois dias úteis britânicos, ajustada se esse dia for feriado nos EUA. O metal, quando um contrato compensado chega à entrega, é metal não alocado por meio de contas da London Precious Metals Clearing. É uma referência de atacado para um direito grande em Londres. Não é o preço de uma moeda de uma onça numa loja. A distância entre os dois é o tema de preço spot do ouro e preço de varejo.

A CME descreve outro instrumento de ouro no seu resumo do produto ouro. Cada contrato futuro de ouro COMEX, símbolo GC, representa 100 onças troy de ouro entregável, com um valor mínimo de tick de $10. O contrato E-micro, MGC, representa 10 onças troy com um valor mínimo de tick de $1. A página diz que os contratos têm entrega física e são negociados eletronicamente quase 24 horas por dia, seis dias por semana. É um contrato de bolsa sobre metal, regulado como mercado futuro, não uma moeda guardada numa gaveta.

A página da CME What are Bitcoin futures? descreve o contrato de bitcoin, símbolo BTC, como um contrato com liquidação financeira em dólares baseado no CME CF Bitcoin Reference Rate. Essa taxa agrega os negócios das principais bolsas à vista de bitcoin durante uma janela de uma hora num preço em dólares de um bitcoin às 16:00, horário de Londres. Um contrato vale cinco vezes essa taxa, cotado em dólares por bitcoin. Um tick de $5 por bitcoin dá $25 por contrato. O contrato é negociado de domingo a sexta, das 17:00 às 16:00, horário central dos EUA, e vence na última sexta-feira do mês. A liquidação financeira significa que o alerta geral da Baroq data se aplica aqui de forma concreta: você pode estar pagando ou recebendo dólares contra um índice, e não recebendo a moeda. O aviso diz que os clientes devem ler como o índice usado na liquidação é construído. A CME publicou essa descrição. Leia-a antes de tratar uma cotação de futuros como "o" bitcoin que você poderia sacar.

Os dois horários são horários de bolsa com uma pausa semanal. Não são uma afirmação sobre todos os comerciantes e todas as plataformas de moedas do mundo. Esta página não inventa um número de horas que as páginas das bolsas não informam.

Como se tem ouro, e como se tem Bitcoin?

O ouro se tem como barra, moeda, direito em cofre ou cota de fundo, e o Bitcoin como chaves ou como saldo numa plataforma, e não são o mesmo direito.

A página do Council sobre como investir lista as formas. Barras e moedas são compradas de um banco ou de um comerciante. Os compradores pagam um prêmio sobre o preço spot, e a entrega, a guarda e o seguro ficam por conta deles. As moedas que a página descreve costumam ser de ouro a 91,67% ou a 99,99%. As barras vão de 1 grama a cerca de 400 onças troy na barra de Londres usada na compensação, com pureza de 99,5% a 99,99%. O ouro em cofre, segundo essa página, é metal guardado para você para que possa tomar posse depois. Uma cota de fundo com lastro físico é um título que acompanha o ouro, e o que se vende é a cota. Um contrato futuro é um acordo padronizado, não uma moeda. O prêmio, a recompra e o tratamento fiscal de uma peça que você pode segurar na mão estão em Como comprar ouro físico, quais moedas as casas da moeda realmente cunham e como guardar ouro em casa. Guardar em casa é uma escolha com um peso e um limite de seguro. Não é a referência de preço.

Se você está vendo o preço de uma barra ou moeda num comerciante, Silver Gold BullPartner é um link de afiliado. A Baroq pode receber uma comissão se você o usar. A comissão não muda a comparação desta página, e a tela do comerciante não é o leilão da LBMA. Leia o preço de venda e o de recompra no mesmo dia, e compare essa ida e volta com um segundo comerciante.

As formas privadas de Bitcoin são as que as páginas oficiais realmente descrevem. A lista da Baroq data sobre o mercado à vista é direta: a maioria dos mercados à vista não é regulada nem supervisionada por nenhum órgão público, as plataformas podem não ter proteções para o cliente, os preços podem oscilar ou despencar, o mercado à vista pode ser manipulado, atacantes podem fazer phishing ou invadir os sistemas, e uma plataforma pode vender da própria conta contra seus clientes. Não há garantia de recurso se a sua moeda for roubada. A página do BCE, atualizada em julho de 2021, diz o mesmo sobre o roubo e a falta de proteção legal, e diz que poucos sites aceitam bitcoin como pagamento. O discurso de Panetta acrescenta a parte da autocustódia: quem guarda as chaves pode perdê-las, e o registro não volta atrás.

Na União Europeia, a empresa intermediária já não é uma incógnita. A página do código normativo único da ESMA sobre o artigo 59 do Regulamento relativo aos mercados de criptoativos, consultada em 10 de novembro de 2026, diz que ninguém pode prestar serviços de criptoativos na União a menos que esteja autorizado como prestador de serviços de criptoativos ou seja uma das entidades já supervisionadas que o artigo permite. A custódia e administração de criptoativos por conta de clientes é um desses serviços. A autorização é uma licença para atender clientes. Não é uma promessa de que o preço do token se mantenha, e não se aplica a uma chave que você guarda fora de qualquer empresa.

Uma conta de futuros nos EUA, uma empresa de custódia na UE e uma chave privada são três objetos jurídicos diferentes. Escrever "tenho bitcoin" sem dizer qual deles é justamente onde as comparações se desviam. A mesma frase vale para o ouro: uma cota de fundo, uma onça não alocada e uma barra numerada são três posses. Diga qual está à sua frente antes de compará-la com o outro ativo.

O que dizem os reguladores sobre o Bitcoin como dinheiro?

O BCE diz que o Bitcoin não é uma reserva de valor confiável no sentido de uma moeda, e a Baroq data diz que é uma commodity mais volátil que as moedas comuns e de alto risco para especular.

As provas da página do BCE são curtas. O Bitcoin não é emitido por nenhuma autoridade pública central. Não é, segundo essa página, um meio de pagamento aceito de forma geral, e onde é aceito, a página diz que as transações são lentas e caras. Os usuários não estão protegidos se as moedas forem tiradas deles. Ele é volátil demais para passar no teste de moeda da página. A página então responde à sua própria pergunta: o Bitcoin é um ativo especulativo, e você pode perder o que investir. O BCE diz que não lhe cabe proibir o Bitcoin, porque o Bitcoin não tem curso legal, e pede aos leitores que tenham cuidado. A página foi atualizada pela última vez em 14 de julho de 2021. Uma linha dela, sobre uma proposta da Comissão Europeia, é anterior à norma que agora está no site da ESMA. Esta página usa a do BCE para a descrição do token, e o artigo 59 para a regra de licença que se aplica às empresas. Não trata uma frase de 2021 sobre uma "proposta" como a lei em vigor.

O discurso de Panetta de 23 de junho de 2023 é mais duro e posterior. Os criptoativos sem lastro, disse ele, não têm valor intrínseco nem reservas nem mecanismo de estabilização de preços, o que os torna muito voláteis e, na opinião dele, inadequados como meio de pagamento. A frase sobre a volatilidade é quantitativa e tem data: o Bitcoin mostra níveis de volatilidade até quatro vezes maiores que os das ações ou do ouro, segundo o gráfico 2 desse discurso. O gráfico é um desvio padrão móvel de sete dias, anualizado, das variações percentuais diárias, com as fontes impressas sob o gráfico. Esta página não estende o gráfico para além do discurso, e não trata "até quatro vezes" como uma constante para operar. Um número de junho de 2023 é um número de junho de 2023.

O aviso da Baroq data acrescenta o enquadramento dos derivativos nos EUA. Especular com futuros de moedas virtuais deve ser tratado como uma operação de alto risco. A margem significa que você deposita só uma fração do contrato, então um movimento de preço é ampliado, e o aviso diz que você pode perder mais do que depositou no início. Os fundos e as bolsas que oferecem futuros estão dentro das regras da Comissão quando oferecem esses contratos. Um site que vende moedas em troca de dólares pode não estar. O aviso pede que você verifique se quem vende opções ou futuros de moedas virtuais é registrado, e que não compre um produto que não entende.

Nenhuma dessas páginas é um regulador do ouro dizendo "compre o metal no lugar". As páginas da LBMA e da ICE definem uma referência de preço. A página de ouro da CME define um contrato. O Council mede demanda, oferta e reservas. Ao lado dos textos do BCE e da Baroq data, a diferença é institucional: o ouro tem um leilão de atacado publicado, um contrato futuro com entrega e uma estatística de reservas. O Bitcoin tem um contrato futuro com liquidação financeira, uma classificação como commodity, uma norma europeia de licença para empresas de serviços e repetidas declarações oficiais de que o token é volátil e não é dinheiro soberano.

Como comparar uma posse longa de cada um?

Ajuste a posse à falha com que você realmente consegue conviver: um preço do ouro mais baixo com custos de guarda, ou um movimento do Bitcoin do tamanho que o discurso de 2023 descrevia, mais a perda de chaves ou de uma plataforma.

Percorra uma lista e pare quando uma resposta eliminar uma coluna.

1. Se você quer uma linha que os bancos centrais declaram ao FMI, o documento é a série de reservas de ouro do Council. O Bitcoin não é essa linha nas páginas consultadas aqui.
2. Se você quer uma unidade cuja nova emissão segue um calendário de reduções publicado com um teto declarado de 21 milhões, os documentos são o documento de trabalho 765 do BIS e a nota de rodapé do discurso de 23 de junho de 2023. A mineração de ouro não segue esse calendário. O terceiro trimestre de 2026 ainda produziu 1.071 toneladas.
3. Se você quer ter a coisa em si, no ouro isso significa uma barra, uma moeda ou um contrato de cofre que você leu, e no Bitcoin significa chaves ou uma conta numa plataforma cujo modo de falha você leu. Um futuro com liquidação financeira não é nenhum dos dois.
4. Se você precisa que o preço da tela seja o que você paga, nenhuma coluna oferece isso. Barras e moedas de ouro têm o prêmio que o Council descreve. O Bitcoin numa plataforma pode incluir um spread, uma taxa e os riscos da lista da Baroq data. Anote o preço de compra e o de venda no mesmo dia.
5. Se uma queda grande obrigaria você a vender, o valor é a decisão. O "até quatro vezes" do discurso é um motivo para supor que a coluna do Bitcoin pode se mover mais. Não é uma regra para o mês que vem. Markets mostra as cotações. Não escolhe o valor.

Um padrão comum nos documentos oficiais é que os dois não são substitutos no papel. As autoridades medem o ouro em toneladas e o publicam. Descrevem o Bitcoin como commodity e como token especulativo, e autorizam algumas das empresas em volta dele. Um particular pode ter os dois, em valores que aguentem a coluna que cair. Esta página não tem como saber esse valor. Ela pode dizer qual documento ler antes de escolher uma coluna.

Toneladas passadas, regras passadas dos leilões e um gráfico de volatilidade de 2023 são registros. Não são uma trajetória para a próxima cotação. Quem vende uma trajetória vende algo que nenhuma dessas instituições publicou nas páginas acima.

Páginas consultadas em 10 de novembro de 2026. Se um editor revisar uma página, vale a página do editor.

• World Gold Council, Gold Reserves by Country, 4 de novembro de 2026. Cerca de um quinto de todo o ouro extraído. FMI IFS, edição de novembro de 2026. Painel em 30 de setembro de 2026.
• World Gold Council, Central Bank Gold Statistics: September 2026, 4 de novembro de 2026. Compras líquidas declaradas de 61 toneladas em setembro e 228 toneladas no ano até a data.
• World Gold Council, comunicado de demanda do 3º trimestre de 2026, 3 de novembro de 2026. Acréscimos oficiais líquidos de 321 toneladas no trimestre. Produção das minas de 1.071 toneladas. Reciclagem de 314 toneladas.
• World Gold Council, How to invest in gold. Escasso e passivo de ninguém. Prêmio sobre o spot em barras e moedas. Entrega, guarda e seguro por conta do comprador.
• LBMA, LBMA Gold Price. A IBA administra o leilão. Quinze participantes diretos. Alinhamento com a IOSCO, segundo essa página.
• ICE Benchmark Administration, LBMA Gold and Silver Price. Ouro não alocado loco Londres. Leilões às 10:30 e 15:00, horário de Londres. Formação do preço em dólares. Rodadas de trinta segundos. Liquidação dois dias úteis britânicos depois.
• CME Group, resumo do produto ouro. GC são 100 onças troy com valor mínimo de tick de $10. MGC são 10 onças troy com valor mínimo de tick de $1. Entrega física. Quase 24 horas por dia, seis dias por semana.
• CME Group, What are Bitcoin futures?. Cinco bitcoins, liquidação financeira contra a taxa de referência das 16:00 de Londres. De domingo a sexta, das 17:00 às 16:00, horário central. Um tick de $5 dá $25 por contrato.
• Baroq data, Understand the Risks of Virtual Currency Trading. Commodity segundo a Commodity Exchange Act. Sem curso legal. Sem respaldo de nenhum governo nem banco central. Riscos do mercado à vista. Futuros com liquidação financeira podem pagar dólares em vez de moedas. A página, na consulta, não mostrava data de revisão.
• BCE, What is bitcoin?, 13 de fevereiro de 2018, atualizada em 14 de julho de 2021.
• Fabio Panetta, discurso de 23 de junho de 2023, Conferência Anual do BIS. Sem reservas. Volatilidade até quatro vezes a das ações ou do ouro, segundo o gráfico do discurso. Nota de rodapé: oferta em 21 milhões de moedas.
• Documento de trabalho 765 do BIS, Raphael Auer, janeiro de 2019, prova de trabalho e oferta do Bitcoin. As recompensas começam em 50 bitcoins, caem pela metade a cada 210.000 blocos, limite superior de 21.000.000. O documento diz que as opiniões são do autor.
• ESMA, MiCA, artigo 59. Serviços de criptoativos na União exigem autorização, ou uma entidade que o artigo já permite.

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